>> 華安證券-鋼鐵行業(yè)周報：南鋼股權(quán)落地，關(guān)注板塊低估值個股-231210
| 上傳日期： |
2023/12/10 |
大小： |
1160KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
許勇其 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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本周滬深300漲跌幅為-2.40%，鋼鐵板塊漲跌幅為-1.25%；子板塊中普鋼板塊漲跌幅為-0.79%，特鋼板塊漲跌幅為-1.98%，冶鋼原料板塊漲跌幅為-1.73%。
鋼材市場：終端需求回升，去庫存持續(xù)，市場穩(wěn)定運(yùn)行。
需求端：政府加強(qiáng)國債支持重點(diǎn)項目建設(shè)，房地產(chǎn)等利好政策頻出，制造業(yè)投資增速加快，宏觀利好市場情緒好轉(zhuǎn)，鋼鐵需求有所恢復(fù)。
成本端：成本端目前穩(wěn)定運(yùn)行，焦炭成本支撐價格。
供應(yīng)端：本周社庫去庫存進(jìn)度持續(xù)，受氣溫影響冷軋、熱軋、線材和中厚板均有減產(chǎn)。
高頻數(shù)據(jù)：
1）鋼材價格：Myspic綜合鋼價指數(shù)+1.36%，其中長材、扁平板分別+1.08%、+1.69%。螺紋鋼價格為4090元/噸，環(huán)比+1.24%；熱軋板卷價格4160元/噸，環(huán)比+2.46%。原材料成本：鐵礦石價格為963.5元/噸，環(huán)比-1.23%；焦炭價格為2666元/噸，環(huán)比+0.3%；焦煤價格為1990.5元/噸，環(huán)比-5.95%。
2）產(chǎn)量：冷軋、熱軋、線材、中厚板、螺紋產(chǎn)量分別為83.05（-2.39%）/322.16（-1.32%）/99.55（-3.69%）/142.43（-1.85%）/261.12（+0.08%）萬噸。開工率：高爐開工率78.75%，環(huán)比-2.11pct；電爐開工率64.1%，環(huán)比+0.64pct；高爐產(chǎn)能利用率85.75%，環(huán)比-1.88pct；電爐產(chǎn)能利用率61.14%，環(huán)比+1.12pct。庫存：總社庫875.04萬噸，環(huán)比-1.43%；總廠庫422.81萬噸，環(huán)比+0.4%；螺紋社庫357.23萬噸，環(huán)比-0.84%；螺紋廠庫173.6萬噸，環(huán)比+3.14%。
投資建議
制造業(yè)需求復(fù)蘇疊加碳達(dá)峰、碳中和背景，鋼鐵行業(yè)盈利邏輯得以重構(gòu)，鋼企在周期輪動中進(jìn)一步受益，我們長期仍然看好鋼鐵板塊。國防軍工、航空航天產(chǎn)業(yè)高景氣度疊加廣闊的國產(chǎn)替代空間，高溫合金、特種不銹鋼、超高強(qiáng)度鋼等產(chǎn)品占據(jù)絕對優(yōu)勢地位，建議關(guān)注產(chǎn)品結(jié)構(gòu)加速優(yōu)化的華菱鋼鐵；不銹鋼棒線材及云母提鋰龍頭永興材料；冷軋不銹鋼領(lǐng)域的高成長性龍頭標(biāo)的甬金股份。
風(fēng)險提示
原材料價格大幅波動；地產(chǎn)用鋼需求大幅下滑；鋼材去庫存化進(jìn)程受阻。
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