>> 華創(chuàng)證券-鋼鐵行業(yè)周報：供給端收縮，鋼材價格走強-231210
| 上傳日期： |
2023/12/11 |
大?。?/td>
| 1518KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
馬金龍,馬野 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
行業(yè)觀點：鋼材價格仍有望震蕩上行
本周回顧及展望：截至12月8日，五大品種螺紋鋼、線材、熱軋、冷軋、中板分別報收4120元/噸、4447元/噸、4101元/噸、4761元/噸、4080元/噸，較上周環(huán)比上漲1.22%、0.99%、2.31%、0.71%、1.59%。
根據(jù)Mysteel統(tǒng)計的247家鋼鐵企業(yè)盈利率看，本周37.23%的樣本鋼企處于盈利狀態(tài)，較上周有所下降。
本周五大品種產(chǎn)量908.31萬噸，較上周下降12.63萬噸。247家鋼鐵企業(yè)高爐產(chǎn)能利用率85.75%，高爐開工率78.75%，較上周分別變化-1.88個百分點和-2.11個百分點。
庫存方面，本周鋼材社會庫存下降12.72萬噸至875.04萬噸；鋼廠庫存上升1.68萬噸至422.81萬噸。
需求端，螺紋鋼、線材、熱卷、冷軋、中板本周表觀消費量周環(huán)比分別變化3%、-10%、+1%、-2%、-1%。
成本端，根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)對于114家鋼廠鐵水成本統(tǒng)計，目前樣本鋼廠鐵水成本（不含稅）2886元/噸，較上周上升6元/噸。
觀點：本周五大鋼品種產(chǎn)量環(huán)比有所回落，主要由于前期原材料價格持續(xù)上漲，鋼廠利潤有所收縮，鋼廠降低生產(chǎn)強度。從生產(chǎn)數(shù)據(jù)看，高爐企業(yè)開工率及產(chǎn)能利用率均有所下降，但電爐企業(yè)利潤仍在回升，產(chǎn)量有所提升。庫存方面，本周社會庫存降幅有所擴大，主要來自于螺紋鋼、線材、熱軋庫存的降幅。我們認為，一方面建筑鋼材終端需求季節(jié)性走弱，同時鋼材價格處于上漲通道，貿(mào)易商拿貨積極性不高，反映到本周鋼廠庫存上，螺紋鋼、線材廠庫有所累積。
短期來看，目前受天氣因素影響，建筑鋼材需求逐步走弱，而制造業(yè)對應板材需求受天氣影響較小，短期需求表現(xiàn)較為平穩(wěn)。因此，整體需求或呈現(xiàn)逐步走弱趨勢，淡季特征體現(xiàn)。但目前鋼材價格主要驅動仍來自預期及成本端的變化。我們認為，鋼材價格在短期仍有望震蕩偏強運行。
股票觀點：重視板塊低估值下的布局機遇
本周鋼鐵（申萬）指數(shù)報收2160.36點，周下跌1.25%。同期萬得全A指數(shù)報收4575.70點，下跌2.02%。
估值角度看，板塊整體市凈率0.92倍，處于近五年20.07%分位。其中，冶鋼原料當前市凈率1.60倍，處于近五年的4.29%分位；普鋼當前市凈率0.73倍，處于近五年9.03%分位；特鋼當前市凈率1.48倍，處于近五年5.28%分位。
目前板塊仍然具備低估值優(yōu)勢，且優(yōu)質(zhì)鋼鐵企業(yè)盈利較為穩(wěn)定。我們認為，鋼鐵板塊中優(yōu)質(zhì)公司的低估值為板塊帶來了一定程度的安全邊際。隨著年末各項政策預期不斷加強，疊加財政發(fā)力在年末/年初逐步落實到實物工作量，鋼鐵行業(yè)需求端及鋼材價格有望具有一定彈性。
1、建議關注品種結構具有優(yōu)勢且盈利能力穩(wěn)定的華菱鋼鐵、寶鋼股份、甬金股份、久立特材、中信特鋼、南鋼股份、首鋼股份、新鋼股份。
2、特別國債主要用于基建方向，建議關注基建相關企業(yè)：新興鑄管、三鋼閩光、中南股份、方大特鋼、友發(fā)集團。
3、中共中央政治局10月27日召開會議，審議《關于進一步推動新時代東北全面振興取得新突破若干政策措施的意見》，關注東北地區(qū)龍頭鋼鐵企業(yè)：本鋼板材、鞍鋼股份、凌鋼股份。
風險提示:鋼材需求減少，原材料價格大幅上漲等。
|
|
