>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：貴金屬及基本金屬-231211
| 上傳日期： |
2023/12/11 |
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| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
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作者： |
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黃金：非農(nóng)超預(yù)期
白銀:高開低走
【宏觀及行業(yè)新聞】
1、中國11月出口同比4月以來首次轉(zhuǎn)正，進(jìn)口下降0.6%；主要商品進(jìn)口總體穩(wěn)健，原油進(jìn)口降至四個月來最弱，鐵礦石進(jìn)口環(huán)比增長3.4%。
2、中國11月外匯儲備錄得逾十年最大單月增幅，黃金儲備“十三連增”。
3、國務(wù)院：大力發(fā)展新能源和清潔能源，到2025年電能占終端能源消費比重達(dá)30%。
【趨勢強(qiáng)度】
黃金趨勢強(qiáng)度：-1；白銀趨勢強(qiáng)度：-1
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
本周貴金屬價格顯著跌落，兌現(xiàn)上周提示交易層面需提示可能會存在預(yù)期回吐、高位調(diào)整震蕩的可能。而周五夜盤的快速下行，主要受到11月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的影響，新增就業(yè)人數(shù)為19.9萬人，小幅超出預(yù)期。失業(yè)率錄得3.7%，并未延續(xù)持續(xù)上行的趨勢，較上個月3.9%明顯回落。就業(yè)數(shù)據(jù)的走強(qiáng)部分受到UAW和SAG-AFTRA罷工結(jié)束的影響，對11月非農(nóng)貢獻(xiàn)約4.1萬人。本次數(shù)據(jù)表明，美國雖然中期走弱的大邏輯未變，但是這種變化并不是線性地在每月數(shù)據(jù)中不斷強(qiáng)化，或有階段性的反復(fù)。同時也進(jìn)一步抬升了軟著陸的可能性，并未觸發(fā)用失業(yè)率預(yù)測衰退的薩姆法則。往后看，我們認(rèn)為短時間就業(yè)數(shù)據(jù)帶來的邏輯證偽仍將持續(xù)發(fā)酵，但是貴金屬回落深度優(yōu)先，震蕩后或?qū)⒗^續(xù)等待新的上行驅(qū)動。
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