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※重點報告推薦※
　　【策略年報】破曉——2024年A股展望。核心結論：①過去一年A股走勢較艱難的背景是疫后基本面曲折式修復及外圍因素擾動，當前A股估值已經處于歷史低位。②展望明年，政策助力經濟回暖，科技、消費領銜基本面復蘇，疊加美債利率下行，A股中樞有望抬高。③風格有望從兩頭走向中間，盈利驅動的白馬成長或占優(yōu)，尤其是硬科技和醫(yī)藥，消費存在結構性亮點。
　　【策略年報】2024年股指可期商品分化。展望2024年，疫后修復結束，經濟增速步入雙向波動，國內政策與改革不斷加碼，外部中美關系緩和，人民幣匯率回升，擾動因素逐漸轉化。股指看，政策面、基本面、技術面支撐市場走強，預計A股盈利增速回升，市場有望迎來新的契機?？紤]年初資金充裕、旺季與兩會提振，春季行情值得期待。商品看，全球經濟復蘇曲折，商品受需求端影響較大，有望延續(xù)震蕩格局。
　　宏觀
　　政策積極：“適度”發(fā)力——2023年12月政治局會議解讀。共中央政治局12月8日召開會議，分析研究2024年經濟工作。會議強調，“加大宏觀調控力度”，積極的財政政策要“適度加力、提質增效”，穩(wěn)健的貨幣政策要“靈活適度、精準有效”，要增強宏觀政策“取向一致性”。我們預計，2024年宏觀政策會延續(xù)“積極”的大基調，繼續(xù)發(fā)力穩(wěn)增長，但政策的力度和規(guī)模會保持“適度”，不搞大規(guī)模刺激的政策。貨幣政策或進一步穩(wěn)健寬松，政策利率仍有一定調整空間。積極財政的方向會延續(xù)，預計2024年赤字率目標和專項債額度或“略微”抬升。此外，產業(yè)政策強調科技引領。
　　行業(yè)與主題熱點
　　傳媒：11月版號發(fā)放，谷歌發(fā)布大模型Gemini，AI行業(yè)催化不斷，堅定看好大產業(yè)趨勢。版署發(fā)放2023年第11批國產游戲版號87款，今年已累計發(fā)放931款版號（1/2/3/4/5/6/7/9/10/11月發(fā)放88/87/113/86/86/89/88/89/87/87款國產版號），本輪重點產品包括騰訊《全境封鎖：曙光》、網易《世界之外》、愷英網絡《古怪的小雞》、吉比特《紐扣兄弟》、完美世界《誅仙2》、盛天網絡《炁術行者》、游族《少年西游記2》。
　　信息設備：半導體弱復蘇，消費電子聚焦領先品牌。半導體已呈現緩慢復蘇跡象。1)從庫存觀察，三季度周轉天數繼續(xù)下降；2)需求面來看，我們認為，華為帶來的智能機需求“小陽春”效應有望持續(xù)到年底，AIPC有望拉動中長期維度的換機周期，但汽車半導體24年增速及AI服務器對傳統(tǒng)服務器的“擠壓效應”仍需觀察。