>> 中信期貨-國內(nèi)通脹延續(xù)走弱，關(guān)注近期政策新動向-231211
| 上傳日期： |
2023/12/11 |
大小： |
694KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
屈濤,劉道鈺,張文 |
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海外宏觀：美國10月貿(mào)易逆差擴(kuò)大幅度超預(yù)期，歐元區(qū)10月零售銷售增速不及預(yù)期。美國商貿(mào)部數(shù)據(jù)顯示，10月美國貿(mào)易逆差增長5.1%，至643億美元（預(yù)期642億美元）。9月貿(mào)易逆差由615億美元降至612億美元。出口方面，商品和服務(wù)出口下降1.0%，至2588億美元。商品出口下降1.8%，至1735億美元。商品細(xì)分中，消費(fèi)品出口減少，主要是寶石鉆石和醫(yī)藥產(chǎn)品。汽車、零部件和發(fā)動機(jī)的出口減少，工業(yè)用品和材料的出口增加。資本貨物出口觸及512億美元，創(chuàng)歷史新高。在運(yùn)輸、金融和其他商業(yè)服務(wù)的推動下，服務(wù)出口增長。10月出口相對乏力料形成美國四季度GDP拖累。進(jìn)口方面，商品和服務(wù)進(jìn)口增長0.2%，至3230億美元。商品進(jìn)口小幅增長0.1%，至2633億美元，美國內(nèi)需或因高利率環(huán)境而承壓。隨著計(jì)算機(jī)、鉆井和油田設(shè)備的增加，資本貨物進(jìn)口增加了。進(jìn)口電機(jī)汽車、零部件和發(fā)動機(jī)下降了。在旅行增加的支持下，服務(wù)進(jìn)口增加。此外，歐元區(qū)10月零售銷售月率0.1%（預(yù)期0.20%，前值-0.30%），歐元區(qū)零售小幅增長但仍不及市場預(yù)期，細(xì)項(xiàng)上看，非食品商品，尤其是網(wǎng)上購買的商品，推動了10月的零售增長，而食品、飲料和煙草的銷售環(huán)比下降，汽車燃料的銷售也有所下降。
國內(nèi)宏觀：“一帶一路”沿線國家提振我國出口增速。11月中國出口2919億美元，同比0.5%，好于預(yù)期（0%）；環(huán)比來看，11月出口金額（美元）環(huán)比上升6.2%，低于過去10年環(huán)比增速的中位數(shù)水平（6.4%），11月出口增速改善。國別來看，我國歐美國家出口環(huán)比分化，對“一帶一路”沿線國家出口增速亮眼。分產(chǎn)品來看，11月汽車鏈出口增長亮眼，機(jī)電電器、勞動密集型產(chǎn)品不同程度環(huán)比下降。大宗商品方面，11月重點(diǎn)商品出口量升價跌，11月成材、稀土、陶瓷產(chǎn)品出口金額環(huán)比回落，鋼材、稀土出口數(shù)量分別環(huán)比上升53%、19%。海外經(jīng)濟(jì)修復(fù)進(jìn)程樂觀程度有限，全球貿(mào)易活動不確定性仍存。國內(nèi)方面，11月中國制造業(yè)新出口訂單PMI小幅下降0.5%至46.3%。海外方面，11月經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭仍不顯著，11月全球制造業(yè)PMI環(huán)比上升0.5%至49.3%，連續(xù)16月處于收縮區(qū)間。11月貿(mào)易順差較10月上升，預(yù)計(jì)下半年貿(mào)易順差回落斜率趨于平緩。11月海外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期,海外經(jīng)濟(jì)修復(fù)前瞻樂觀程度有限，盡管突發(fā)事件負(fù)面影響逐步消退，全球貿(mào)易前景不確定性猶存。
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