>> 興證期貨-有色金屬日度報告-231211
| 上傳日期： |
2023/12/11 |
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| 4754KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林玲,馬志君 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：周五夜盤滬銅震蕩走強(qiáng)。意外強(qiáng)勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)打擊了市場對美聯(lián)儲明年的降息預(yù)期，美債收益率全線反彈，10年期美債收益率漲超10個基點。基本面，礦端緊張交易情緒基本消化。需求端，前期高銅價高升水對銅下游消費抑制嚴(yán)重，消費面對滬銅支撐走弱，但低庫存邏輯仍存。庫存方面，截至12月8日，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比周一上升0.36萬噸至5.76萬噸，較上周五上升0.27萬噸，庫存經(jīng)過一周下降后又重新上升。綜合來看，國內(nèi)供應(yīng)端延續(xù)較高增速，需求側(cè)維持韌勁。供需面整體有趨松預(yù)期，預(yù)計銅價維持震蕩走勢。
興證滬鋁：周五夜盤滬鋁震蕩回落。11月財新中國制造業(yè)PMI錄得50.7，較10月上升1.2個百分點，重回擴(kuò)張區(qū)間，為近三個月高點?；久?，SMM最新數(shù)據(jù)顯示，11月份國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量同比增長4.6%，月度產(chǎn)量錄得348.8萬噸左右，且月內(nèi)鑄錠比例仍維持較少狀態(tài)，鑄錠量同比下降10%，月度鋁錠產(chǎn)量約為92.8萬噸。需求端，期鋁現(xiàn)貨價格持續(xù)低位，鋁棒等產(chǎn)品加工費報價堅挺，部分型材企業(yè)轉(zhuǎn)采鋁錠自產(chǎn)鋁棒加工型材，帶動部分鋁錠去庫。庫存方面，截止12月7日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存56.0萬噸，較本周一庫存減少2.9萬噸，較上周四庫存減少3.8萬噸，和去年歷史同期的50萬噸相比，庫存差收窄至6萬噸。綜合來看，當(dāng)前鋁供應(yīng)端開工環(huán)比走弱，國內(nèi)鋁錠重新去庫，預(yù)計滬鋁區(qū)間震蕩。
興證滬鋅：周五夜盤滬鋅震蕩回落。美國10月成屋銷售總數(shù)年化錄得379萬戶，為2010年8月以來的最低水平。基本面，北方部分地區(qū)礦山出現(xiàn)季節(jié)性停產(chǎn)情況，礦端供應(yīng)趨于偏緊，全國最新周度加工費低至4550元/噸，給予鋅價一定成本端支撐。需求端，下游前期逢低備貨較充分，鋅價反彈后現(xiàn)貨成交略顯清淡。庫存方面，截至12月4日，SMM七地鋅錠庫存總量為8.57萬噸，較11月27日下降0.34萬噸，較12月1日下降0.22萬噸。綜合來看，市場擔(dān)憂海外再交倉壓力，LME庫存近期增幅明顯。不過隨著鋅價跌至震蕩區(qū)間下沿附近，成本端及低庫存支撐有望顯現(xiàn)，預(yù)計鋅價繼續(xù)下行空間不大。
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