>> 長江期貨-碳酸鋰周報：供應(yīng)過剩隱憂仍在，價格波動加劇-231211
| 上傳日期： |
2023/12/11 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李旎 |
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周度觀點
供需狀況：
供應(yīng)端：據(jù)百川盈孚統(tǒng)計，上周周度碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比減少423噸至7996噸。11月國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量為38730噸，環(huán)比增加3.1%。青海鹽湖端由于季節(jié)性因素導(dǎo)致有下滑預(yù)期，澳洲礦山定價機制調(diào)整后，冶煉廠多保持穩(wěn)定生產(chǎn)。海外進口方面，10月鋰精礦進口量為46萬噸，環(huán)比減少7%，同比增加116%，礦端進口量充足，其中來自澳大利亞的鋰精礦進口量約33萬噸，同比增加77%，環(huán)比減少16.5%。11月從智利進口碳酸鋰1.36萬噸，環(huán)比下滑19%。
成本：進口鋰輝石精礦CIF價周度環(huán)比延續(xù)偏弱趨勢，部分外購鋰礦生產(chǎn)碳酸鋰廠家出現(xiàn)成本倒掛。自有礦石及鹽湖企業(yè)利潤有支撐，氫氧化鋰廠商成本壓力較大。
需求端：12月下游排產(chǎn)情況未超預(yù)期。10月我國動力和儲能電池合計產(chǎn)量為77.3GWh,環(huán)比略有下降，降幅為0.1%，同比增長23.2%。我國動力電池裝車量39.2GWh，同比增長28.3%，環(huán)比增長7.6%。9月我國動力和儲能電池合計出口14.5GWh，其中動力電池出口銷量11.5GWh，占比78.9%，儲能電池出口銷量3.1GWh。10月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成98.9萬輛和95.6萬輛，環(huán)比分別增長12.5%和5.7%，同比分別增長29.2%和33.5%。政策端新能源車購置稅的延期也有望進一步促進中國新能源車市場銷量的快速增長。
庫存：本周碳酸鋰的庫存呈現(xiàn)累庫狀態(tài)，周內(nèi)增加720噸至31130噸，處于中等位置；氫氧化鋰的庫存小幅累庫，總體偏高。
策略建議：
從供應(yīng)端來看，鋰礦及鋰鹽企業(yè)產(chǎn)能增加較多，非洲鋰礦到港量繼續(xù)穩(wěn)增，非洲和美洲鋰礦原料供應(yīng)形成補充，南美鋰鹽產(chǎn)量繼續(xù)釋放，整體供應(yīng)端過剩確定性較強。澳洲礦端定價模式修改為M+1計價，新的定價模式讓礦價與碳酸鋰的價格趨勢更同步，成本支撐減弱。從需求端來看，中游動力電池環(huán)節(jié)仍處于去庫階段，下游排產(chǎn)延續(xù)弱勢表現(xiàn)，正極材料維持剛需采購，冶煉廠庫存向下游轉(zhuǎn)移不暢，整體庫存繼續(xù)處于小幅累庫狀態(tài)。在澳洲礦山調(diào)整定價機制后，海外鋰精礦和碳酸鋰進口對供應(yīng)形成補充，中期過剩局面較為確定。臨近交割月期現(xiàn)價格的聯(lián)動性增強，基差進一步收斂，巨量交割持倉的離場將令盤面波動加劇，操作上建議追空謹慎，建議持續(xù)關(guān)注倉單注冊和持倉變化。
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