>> 甬興證券-化工和新材料行業(yè)點評：天馬發(fā)布車規(guī)量子點Mini LED，量子點材料前景可期-231211
| 上傳日期： |
2023/12/11 |
大?。?/td>
| 427KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
甬興證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
詹燁,黃驥 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事件概述
根據(jù)天馬微電子和顯示資訊Display Times，11月27日，在天馬微電子全球創(chuàng)新大會上，天馬發(fā)布了低能耗技術(shù)-車規(guī)級量子點Mini LED顯示技術(shù)。該技術(shù)采用Blue Chip搭配量子點膜架構(gòu)，在第二代白光產(chǎn)品基礎(chǔ)上，實現(xiàn)高色域(NTSC≥110%)的同時，大幅降低了功耗和溫升。此外，搭配光反射結(jié)構(gòu)Local Dimming算法，實現(xiàn)友善光暈且亮度不失真等性能。目前國內(nèi)車載Mini LED顯示以白光技術(shù)為主，而QD+藍光架構(gòu)技術(shù)突破，有效填補了該領(lǐng)域國內(nèi)商業(yè)化的空白。
核心觀點
百億車顯市場，有望給Mini LED帶來新的增長方向。根據(jù)韓國顯示產(chǎn)業(yè)協(xié)會、艾邦LED和中國電子報，22年全球車顯市場規(guī)模約88.6億美元，預計到27年將達到126.3億美元，23-27年CAGR約7.8%。22年車顯市場中，LCD為主流(占比97.2%)，OLED占少數(shù)(占比約2.8%)。傳統(tǒng)LCD難以滿足車顯屏高對比對、HDR等顯示效果需求。OLED是有機發(fā)光層自發(fā)光，雖然色域、對比度、HDR等效果好，但成本太高，壽命難以滿足車載需求。Mini LED背光本質(zhì)上是LCD，繼承壽命優(yōu)勢，并且將LED燈做的足夠小，從而實現(xiàn)類似OLED顯示效果?？傮w來看，Mini LED兼具LCD和OLED優(yōu)勢，并且Mini LED可以實現(xiàn)對單獨光源主動控制，降低了屏幕功耗，可以更好的助力新能源汽車超長續(xù)航。根據(jù)Trendforce，寶馬，奔馳、沃爾沃、蔚來、理想等都積極進入Mini LED車用顯示市場。目前車規(guī)級Mini Led處于前期導入階段，滲透率不到1%，我們認為隨著汽車電子化程度提升，車顯市場有望給Mini LED帶來新的增長方向。
量子點(Quantum Dot, QD) +Mini LED方案競爭優(yōu)勢明顯，或成為車載Mini LED主流方向。根據(jù)CINNO和納晶科技，目前車規(guī)Mini LED以白光技術(shù)為主，即以熒光粉作為色轉(zhuǎn)換材料，用藍光LED激發(fā)熒光粉合成白光，缺點是熒光粉響應速度慢、色域提升空間有限等。QD+Mini LED方案使用量子點材料替代熒光粉，直接封裝在LED藍光芯片上，激發(fā)量子點材料實現(xiàn)色彩轉(zhuǎn)換。根據(jù)每日經(jīng)濟新聞，量子點屬于無機材料，穩(wěn)定性強、壽命長、不易老化，還具有全色域和低功耗的特點，我們認為這恰好滿足車顯對功耗和穩(wěn)定性的需求，或成為未來車載Mini LED主流方向。
量子點產(chǎn)業(yè)鏈中材料研發(fā)和生產(chǎn)是難度最高的環(huán)節(jié)之一，掌握量子點材料核心技術(shù)企業(yè)有望率先受益。根據(jù)CINNO和LEDinside，量子點產(chǎn)業(yè)鏈上游為量子點和阻隔膜設計和生產(chǎn)廠商，中游為負責涂布和復合工藝的量子點膜企業(yè)，下游為量子點屏生產(chǎn)廠商。量子點材料的研發(fā)和生產(chǎn)是難度最高的環(huán)節(jié)之一，工藝要求高。全球僅少數(shù)企業(yè)掌握了量子點合成的核心技術(shù)，國內(nèi)有納晶科技具有上中游量子點材料和膜生產(chǎn)能力，其他膜廠商有激智科技、貝迪新材等。在消費電子大顯市場，QD+Mini LED是呼聲較高的方案之一，我們認為隨著車規(guī)Mini LED產(chǎn)品滲透率提升，有望催生量子點材料的新需求。根據(jù)Marketsandmarkets預測2021年全球量子點市場規(guī)模約40億美元，到26年將86億美元，5年CAGR約16.2%。
投資建議
Mini LED顯示技術(shù)從消費電子擴展到車載顯示，市場規(guī)模有望獲得額外增量。量子點+Mini LED技術(shù)相較傳統(tǒng)LCD、OLED以及白光Mini LED具備光學、壽命和功耗方面優(yōu)勢，有望成為未來車顯Mini LED主流方向。建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈中難度較高的量子點材料和量子點膜環(huán)節(jié)，相關(guān)標的：納晶科技、激智科技等。
風險提示
技術(shù)突破不及預期，下游驗證進度不及預期，產(chǎn)業(yè)降本增效不及預期等。
|
|
