>> 興業(yè)證券-光華偉業(yè)(836514)立足時代優(yōu)化布局，實現(xiàn)營收凈利雙高增-231210
| 上傳日期： |
2023/12/11 |
大小： |
452KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
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作者： |
代凱燕 |
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投資要點
2023Q1-Q3，公司實現(xiàn)營收328.97百萬元/同比+40.40%、歸母凈利潤55.53百萬元/同比+404.97%、扣非歸母凈利潤51.71百萬元/同比+516.80%；實現(xiàn)毛利率33.98%/同比+13.20pct，歸母凈利率16.88%/同比+12.19pct。前三季度營業(yè)收入同比增加40.40%，得益于3D打印產品和環(huán)境友好型生物材料收入同比增長明顯，占比較小的貿易產品收入同比下降；歸母凈利潤同比增加404.97%，得益于產品結構、渠道結構、區(qū)位結構、供應結構的優(yōu)化。
2023Q3，公司實現(xiàn)營收107.57百萬元/同比+42.40%、歸母凈利潤19.55百萬元/同比由負轉正、扣非歸母凈利潤19.16百萬元/同比由負轉正；實現(xiàn)毛利率36.70%/同比+20.31pct，歸母凈利率18.17%/同比+18.61pct。
利潤率同比提升，研發(fā)投入有所增加。1)盈利能力：2023年前三季度公司毛利率33.98%/同比+13.20pct；期間費率來看，銷售費率9.29%/同比+1.04pct，管理費率3.11%/同比-2.08pct，研發(fā)費率3.56%/同比+0.91pct，財務費率0.44%/同比+1.01pct；2)營運能力：存貨增加58.62%，其中原材料、庫存商品較年初增長33.76%，與銷售增長規(guī)模相當；3)現(xiàn)金流情況：公司經營性現(xiàn)金流凈額為-1.37百萬元/同比-105.96%，主要系收到的退稅額同比減少，支付的各項稅費、支付的其他與經營活動相關的資金同比明顯增加。
不斷發(fā)力技術創(chuàng)新，研發(fā)獨創(chuàng)生產系統(tǒng)。公司是3D打印材料和環(huán)境友好型生物材料的生產、運營及服務提供商，所處為增材制造和環(huán)境友好型生物可降解材料行業(yè)，皆為國家產業(yè)政策鼓勵和支持發(fā)展的行業(yè)。公司于2021年被認定為高新技術企業(yè)，其獨創(chuàng)的X型生產系統(tǒng)，是基于公司環(huán)境友好型生物材料全鏈條閉環(huán)技術平臺，具有由單體純化技術合成技術和化學回收技術集合而成的技術系統(tǒng)。此外，公司通過了廣東省“專精特新”認定，公司全資子公司孝感易生為工信部第三批國家專精特新重點“小巨人”企業(yè)，公司全資子公司中科三維為深圳市專精特新企業(yè)。2023年12月8日市值11.06億元，對應PE(TTM)16.67倍。
公司交易方式為創(chuàng)新層的集合競價交易，首發(fā)主辦券商為申萬宏源，持續(xù)督導主辦券商為東興證券。
風險提示：原材料價格波動和人力成本上升風險、市場競爭風險、核心技術泄密及核心技術人員流失風險
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