>> 方正中期期貨-紙漿期貨周度報告-231210
| 上傳日期： |
2023/12/11 |
大小： |
1256KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
湯冰華 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
摘要
紙漿期貨主力合約上周止跌反彈，周四、周五大漲，帶動針葉現(xiàn)貨市場上漲，業(yè)者報盤熱情稍有提振，進口闊葉漿現(xiàn)貨市場價格走勢存有差異，其中北方市場分牌號價格下跌50-100元/噸，江浙滬市場價格上漲20元。
紙漿現(xiàn)貨市場供需及價格變化有限。11月中國紙漿進口323萬噸，維持年內(nèi)高位，11月進口量維持高位，同期國內(nèi)港口顯性庫存增量依然較少，表明內(nèi)需依然較強。本周國內(nèi)港口木漿庫存整體變動不大，打樣本庫存略降，紙廠開工率方面，生活用紙下降，下游需求疲弱、紙廠生產(chǎn)熱情下降，文化紙開工負荷也小幅下降，白卡紙開工整體下滑，周內(nèi)木漿下游紙企開工均走弱，利空短期紙漿需求。10月歐洲港口木漿庫存下降，相比今年最高點下降60萬噸，且當前庫存已低于去年四季度，海外市場到貨大幅減少后，庫存壓力緩解，但需求仍偏差，低庫存不構成主動補庫驅動。根據(jù)Fastmarkets消息，近期國內(nèi)買家在抵制購買進口漂針漿同時，轉而購買國內(nèi)現(xiàn)貨紙漿，加拿大NBSK和北歐NBSK價格均持平于750-780美元/噸；南美漂闊漿穩(wěn)定在640-660美元/噸，為獲取年度返利，長協(xié)買家年底最后一個月的采買積極性較強，目前加針折算進口成本6100-6350元/噸。
展望后市，全球木漿供應仍有上升空間，中國需求則因紙廠出庫及自身庫存偏高因此補庫意愿相對有限，但相比上半年全球面臨高庫存及新產(chǎn)能大幅投放，紙漿目前形勢還是要明顯好于當時，紙漿在年底倉單注銷及主力換月后，預計將重回基本面邏輯。結合目前加針低位進口成本6100元/噸（俄針價格更低）看，01合約壓力5850元，05合約壓力關注6000元。
短期可能仍有一定反彈空間，但盤面減倉上行且現(xiàn)貨需求有限，因此還不宜過度看漲，01合約短期多單持倉跌破5650元離場。
|
|
