>> 建信期貨-銅鋅日報-231212
| 上傳日期： |
2023/12/12 |
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| 784KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張平,余菲菲,彭婧霖 |
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一、行情回顧與操作建議
1）鋅期貨
滬鋅主力V型走勢，午后空頭減倉，重心震蕩回升，收于20640元/噸，縮量增倉，總持倉增6286手至197470手，月間價差走闊，12-01價差295。美非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期，美元指數(shù)短線走高，倫鋅承壓，滬倫比持續(xù)走高至8.8，除匯比1.23，進(jìn)口窗口已打開，進(jìn)口盈利增206.99至655.4元/噸。LME鋅庫存錄減3100至21.5萬噸，LME-3contango結(jié)構(gòu)跌至15。國內(nèi)四季度礦端偏緊，煉廠利潤下行然尚有利潤支撐煉廠高開工。低價刺激部分采購需求現(xiàn)貨升水走高，近期進(jìn)口窗口開啟緩解供應(yīng)收緊預(yù)期，升水上行空間有限。需求端，北方環(huán)保限產(chǎn)再起，鍍鋅企業(yè)開工負(fù)荷受限，但本輪限產(chǎn)時間較短預(yù)計影響較小，鑄鋅合金、氧化鋅開工負(fù)荷均有下行，基本面格局偏弱，反彈上行承壓。
2）銅期貨
滬銅沖高回落，上周五晚間美11月就業(yè)數(shù)據(jù)增長加速，勞動力市場表現(xiàn)超預(yù)期，美元指數(shù)上漲，不過中國市場持續(xù)低庫存，銅價仍逆市走強(qiáng)，然周末中國公布的CPI數(shù)據(jù)顯示通縮壓力加大，日內(nèi)市場拋售情緒較濃，銅價漲幅縮窄。滬銅總持倉在連續(xù)一周下降后盈利反彈，雖12合約交割臨近，但盤面12-01價差以及現(xiàn)貨升水繼續(xù)處于高位，交易所倉單僅2399噸，而12合約持倉量31745手，交割壓力較大；精廢價差漲至1720元/噸，廢銅替代優(yōu)勢繼續(xù)；LME0-3contango結(jié)構(gòu)82.25美元/噸，海外銅市現(xiàn)貨過剩局面不改，扣除匯率滬倫比值跌至1.15，國內(nèi)現(xiàn)貨進(jìn)口盈利跌至170附近，洋山銅提單溢價跌至98.5美元/噸，倉單溢價跌至110美元/噸，比價走弱，洋山銅需求下降。本周將公布中美重磅宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，美就業(yè)數(shù)據(jù)修復(fù)以及中國通縮壓力都令宏觀有隱憂，考慮到12合約交割風(fēng)險以及中國極低的庫存水平，預(yù)計銅價震蕩偏強(qiáng)。
二、行業(yè)要聞
1.上海地區(qū)，上周五晚滬銅跳空高開，銅價上揚(yáng)。今日早盤盤初，持貨商報主流平水銅升水170-190元/噸，好銅如CCC-P報升水210元/噸。濕法如ESOX報升水150元/噸附近。市場成交不佳后升水進(jìn)一步下調(diào)。然因月差收窄，部分持貨商跟價意愿較低，市場報價差異較大。進(jìn)入主流交易時段，平水銅價格報升水120-140元/噸部分成交，CCC-P報升水140-150元/噸。隨后價格繼續(xù)走跌。主流平水銅價格降至100-120元/噸，CCC-P，ENM等報升水110-120元/噸部分成交。濕法價格跌幅較大，報升水50-70元/噸部分成交。至上午11時前，主流平水銅價格跌至90元/噸，好銅貨源稀少暫無報價，濕法銅報升水40-50元/噸。下游買興漸暖，有成交支撐后銅價企穩(wěn)。今日銅價較上周五走高，雖然月差收窄，但持貨商仍選擇讓利升水。但因進(jìn)入消費淡季，下游訂單不佳，市場雖有成交但情緒仍較為平淡。本周進(jìn)入交割倒計時，滬銅2312目前持倉32190手，然上期所上周五倉單僅2573噸。目前減倉壓力較大。若近日盤面繼續(xù)走高，預(yù)計升水將持續(xù)下調(diào)。
2.今日廣東1#電解銅現(xiàn)貨對當(dāng)月合約報升水80元/噸-升水100元/噸，均價升水90元/噸較上一交易日跌120元/噸；濕法銅報升水20升水30元/噸，均價升水25元/噸較上一交易日跌130元/噸。1#電解銅均價68795元/噸較上一交易日漲245元/噸，濕法銅均價為68730元/噸較上一交易日漲235元/噸?，F(xiàn)貨市場：周末歸來廣東電解銅庫存大幅增加，進(jìn)口銅到貨增加和消費疲軟是主因。庫存增加疊加銅價走高，下游更加不愿意補(bǔ)貨，持貨商唯有不斷下調(diào)升水出貨，但實際成交并不理想，我們預(yù)計該情況要到交割后才能有改善。截至到11點當(dāng)月合約好銅報升水100元/噸，平水銅報升水80元/噸，濕法銅報升水30元/噸?？傮w來看，庫存大幅增加下游觀望情緒濃厚，持貨商大幅降價出貨，但效果并不佳。
3.今日華北電解銅現(xiàn)貨對當(dāng)月合約報貼120~貼20元/噸，均價貼水70元/噸較上一交易日跌30元/噸，成交價格68470-68720元/噸，均價68595元/噸較前一交易日漲250元/噸。本周華北地區(qū)環(huán)保相關(guān)舉措結(jié)束，雖有加工企業(yè)重新復(fù)產(chǎn)，但進(jìn)入交割換月周，月差BACK仍處于高位，疊加銅價重心上移，現(xiàn)貨升水難以止跌。
4.天津市場0#鋅錠主流成交于20590~20770元/噸，紫金成交于20650~20890元/噸，葫蘆島報在23710元/噸，0#鋅普通對2401合約報160~180元/噸附近，紫金對2401合約報升水220~300元/噸附近，津市較滬市升水10元/噸。截止午市收盤，普通品牌馳宏對01合約升水160~220元/噸附近，紅燁對01合約暫無報價，新紫對01合約升水220元/噸附近，百靈對01合約暫無報價，哈鋅（免出庫）對01合約暫無報價，高價品牌紫金對01合約升水220~300元/噸附近。今日鋅價下滑，整體升水持穩(wěn)為主，部分貿(mào)易商仍有挺價情緒，下游企業(yè)接貨意愿不佳，整體成交情況一般。1#鋅錠成交于20390~20560元/噸附近。
5.今日0#鋅主流成交價集中在20620~20780元/噸，雙燕成交于20750~20890元/噸，1#鋅主流成交于20550~20710元/噸。早盤市場報價均價升40~60元/噸附近，跟盤基無報價；第二交易時段，普通國產(chǎn)報價對2401合約升水190~210元/噸附近，高價品牌雙燕對2401合約報價320元/噸附近。今日鋅價探低反升，市場長單交易為主，升水相對堅挺，同時
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