>> 方正中期期貨-錫日常報告-231211
| 上傳日期： |
2023/12/12 |
大小： |
1133KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
胡彬 |
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【行情復盤】
滬錫震蕩整理，主力2401合約收于206510元/噸，跌0.26%?，F貨主流出貨在205500-207500元/噸區(qū)間，均價在206500元/噸，環(huán)比跌3000元/噸。
【重要資訊】
今年11月份我國進出口總值3.7萬億元，同比增長1.2%，連續(xù)兩個月保持正增長。其中，出口2.1萬億元，增長1.7%；進口1.6萬億元，增長0.6%；貿易順差4908.2億元，擴大5.5%。
【市場邏輯】
基本面供給方面，國內錫冶煉廠加工費環(huán)比持平，SMM調研云南江西冶煉企業(yè)周度開工率環(huán)比小幅下降0.87個百分點。10月錫礦進口數據大幅回升，主因選礦廠庫存出清。緬甸佤邦禁礦還在繼續(xù)，因當地選廠還有部分貨要交付，因此10-11月進口數據較好。國內方面，短期內大部分冶煉廠還能維持正常生產，但是12月以后或將缺口顯現。近期滬倫比高位震蕩，倫錫持續(xù)貼水，進口盈利窗口維持開啟。需求方面，錫下游消費整體表現較好。10月錫焊料企業(yè)開工率較9月份下降3.24個百分點，主因十一假日因素以及光伏訂單減少的緣故。12月第1周鉛蓄電池企業(yè)開工周環(huán)比上升2.13個百分點。庫存方面，上期所庫存有所上升，LME庫存小幅減少，smm社會庫存周環(huán)比有所下降。
【交易策略】
精煉錫目前基本面較為平穩(wěn)，需求端逐漸向淡季過渡。下游采購依然較為謹慎，前期錫價下跌帶動采購有所增加，但價格反彈后再度轉為清淡。供應端因煉廠開工情況較好而維持偏寬松態(tài)勢，但是未來或將受到礦端供應不足的影響而開工率下降。盤面震蕩整理，建議多單謹慎續(xù)持。需關注礦端供應情況及美指走勢，上方壓力位210000，下方支撐位186000。
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