>> 財(cái)通證券-中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議解讀：什么方式來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)？-231212
| 上傳日期： |
2023/12/13 |
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pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
財(cái)通證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳興 |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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核心觀點(diǎn)
經(jīng)濟(jì)回升存在哪些挑戰(zhàn)？今年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，相比于去年底會(huì)議來(lái)看，對(duì)于經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn)描述得更為豐富和具體。去年會(huì)議上將經(jīng)濟(jì)面臨的問(wèn)題歸納為“需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱”三重壓力，而今年在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步表現(xiàn)為“有效需求不足、部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、社會(huì)預(yù)期偏弱、風(fēng)險(xiǎn)隱患仍然較多，國(guó)內(nèi)大循環(huán)存在堵點(diǎn)”，這意味著，“防風(fēng)險(xiǎn)“和“打通堵點(diǎn)”可能成為明年的重點(diǎn)工作。外部環(huán)境也由去年的“動(dòng)蕩不安”變?yōu)榻衲甑摹皬?fù)雜性、嚴(yán)峻性、不確定性上升”。認(rèn)清問(wèn)題是解決問(wèn)題的第一步，在對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)把握更加細(xì)化的背景下，我們認(rèn)為，對(duì)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)存在的困難和挑戰(zhàn)，政策層面有措施予以應(yīng)對(duì)。
聚焦經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心。本次會(huì)議明確提出，要“聚焦經(jīng)濟(jì)建設(shè)這一中心工作”，來(lái)實(shí)現(xiàn)中國(guó)式現(xiàn)代化，經(jīng)濟(jì)建設(shè)中心的提法是在近幾次重要會(huì)議上首次提到。從政治局會(huì)議上對(duì)于政策基調(diào)的表述由“穩(wěn)字當(dāng)頭”轉(zhuǎn)為“以進(jìn)促穩(wěn)”，就能夠看出政策層面對(duì)于經(jīng)濟(jì)工作的訴求有所加強(qiáng)，當(dāng)前社會(huì)發(fā)展并沒(méi)有脫離開尊重經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)、夯實(shí)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的基本面。而做好經(jīng)濟(jì)工作的首要任務(wù)，則是實(shí)現(xiàn)“高質(zhì)量發(fā)展”，這是新時(shí)代賦予經(jīng)濟(jì)工作的新內(nèi)涵。
加強(qiáng)協(xié)同，務(wù)求實(shí)效。本次會(huì)議延續(xù)政治局會(huì)議的定調(diào)，對(duì)于財(cái)政政策和貨幣政策，較去年底的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，均增加了“適度”的提法，這意味著政策顯著刺激的概率較低，而其主要強(qiáng)調(diào)了兩個(gè)方面，一是增強(qiáng)政策的協(xié)同性，會(huì)議明確提到，要“加強(qiáng)財(cái)政、貨幣、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域、科技、環(huán)保等政策協(xié)調(diào)配合”，甚至要把“非經(jīng)濟(jì)性政策”納入宏觀政策取向一致性評(píng)估，這意味著政策關(guān)注到實(shí)際執(zhí)行中的“合成謬誤”，即缺少協(xié)調(diào)性的政策可能加劇對(duì)于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響，政策協(xié)同性的提升意味著頂層設(shè)計(jì)將主導(dǎo)政策制訂；二是更強(qiáng)調(diào)政策效果的發(fā)揮，如財(cái)政政策提到要“提高資金效益和政策效果”，貨幣政策也要“盤活存量、提升效能”，我們預(yù)計(jì)，明年年初資金或?qū)⑤^為充裕，政策將更加注重資金的落實(shí)見(jiàn)效而非進(jìn)一步加碼資金投放。
創(chuàng)新是最重要的抓手。在解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展問(wèn)題的思路上，會(huì)議更加強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量，而非實(shí)際速度，因而創(chuàng)新順理成章成為高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手。本次會(huì)議在安排明年重點(diǎn)工作時(shí)，將科技創(chuàng)新放在各項(xiàng)工作之首，相比于去年底會(huì)議，重要性有了進(jìn)一步提升。會(huì)議著重強(qiáng)調(diào)了顛覆性技術(shù)和前沿技術(shù)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)和人工智能等新興產(chǎn)業(yè)均受到政策關(guān)注，努力確保我國(guó)站在科技革命的潮頭，而與之相適應(yīng)的，融資模式也會(huì)有相應(yīng)地轉(zhuǎn)變，創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資將得到政策的鼓勵(lì)支持。
以更新來(lái)擴(kuò)內(nèi)需。本次會(huì)議延續(xù)了擴(kuò)大內(nèi)需的工作要求，但對(duì)于內(nèi)需的質(zhì)量也更為關(guān)注，強(qiáng)調(diào)要激發(fā)和擴(kuò)大的是“有潛能”的消費(fèi)和“有效益”的投資。相比于去年底的會(huì)議，本次會(huì)議在擴(kuò)內(nèi)需上以更新作為突破點(diǎn)之一，提出要“推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新”，這一方面，意味著明年制造業(yè)投資規(guī)?；蛉詫⒈３指呶?，另一方面，傳統(tǒng)消費(fèi)品領(lǐng)域也將迎來(lái)更新?lián)Q代，更高“技術(shù)、能耗、排放”標(biāo)準(zhǔn)的消費(fèi)品滲透率將得到進(jìn)一步提升。而除此之外，城市更新也是明年的重點(diǎn)工作之一。
注重預(yù)期和體感。本次會(huì)議相比于之前的政策表態(tài)，顯著增加了對(duì)于社會(huì)關(guān)切的回應(yīng)。一方面，提出要強(qiáng)化預(yù)期引導(dǎo)，切斷負(fù)面預(yù)期自我強(qiáng)化鏈條，會(huì)議提到要“加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)宣傳和輿論引導(dǎo)，唱響中國(guó)經(jīng)濟(jì)光明論”。另一方面，在政策實(shí)行上，也更加注重獲得感，避免政策意圖和實(shí)際效果脫節(jié)，會(huì)議強(qiáng)調(diào)“要不折不扣抓落實(shí)，確保最終效果符合黨中央決策意圖”，注意把握好“宏觀數(shù)據(jù)與微觀感受”的關(guān)系。因而，我們預(yù)計(jì)，明年社會(huì)主體對(duì)于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)預(yù)期，可能會(huì)有較為明顯的好轉(zhuǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策變動(dòng)，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期。
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