>> 招商證券-顯微鏡下的中國經(jīng)濟(2023年第45期)：水泥產(chǎn)量大幅下降-231212
| 上傳日期： |
2023/12/13 |
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| 格式： |
pdf 共39頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
張靜靜,張一平 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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11月以來水泥產(chǎn)量大幅下降，推動水泥等相關(guān)產(chǎn)品價格有所回升。
上周鋼鐵產(chǎn)業(yè)高頻數(shù)據(jù)表現(xiàn)回落。具體表現(xiàn)為螺紋鋼、熱卷開工率下降，鋼廠、熱卷、冷軋產(chǎn)能利用率下降，螺紋鋼產(chǎn)量微幅上升，熱卷產(chǎn)量下降，焦炭價格停滯不前，焦煤價格漲幅收窄。
總體看，過去一周生產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)明顯走弱。開工率、產(chǎn)能利用率環(huán)比下跌的指標數(shù)量較上一期報告明顯增多。與之相應的是，生產(chǎn)下滑后，價格高頻指標表現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)。尤其是近期減產(chǎn)幅度最大的水泥相關(guān)產(chǎn)品價格表現(xiàn)較為明顯。最新數(shù)據(jù)顯示，水泥周產(chǎn)量為578.75萬噸，10月最后一周水泥產(chǎn)量為1515.1萬噸，水泥周產(chǎn)量較10月末累計下跌61.8%，同比增速從66.8%跌至-41.4%。產(chǎn)量大幅下降推動上周全國、華東和西南地區(qū)水泥均上漲，水泥熟料、混凝土價格也有所回升，水泥庫存比、發(fā)運率也持續(xù)下降。
上周30城商品房銷售數(shù)據(jù)明顯走弱，當周成交面積為219.37萬平方米，環(huán)比下跌22%，同比下跌24.9%。人員出行數(shù)據(jù)上周也在繼續(xù)下滑。其中，11大城市地鐵客流量為41449.09萬人次，環(huán)比減少619.97萬人次。國內(nèi)民航班機環(huán)比下降2.4%至80871架次，為下半年以來的次低水平。
近期航運指數(shù)表現(xiàn)較好。上周SCFI和CCFI均環(huán)比回升，BDI指數(shù)上周從高位回落，但處于今年以來的較高水平。對應到國內(nèi)高頻數(shù)據(jù)，近三周國內(nèi)港口鐵礦石庫存持續(xù)回升，尤其上周回升幅度最大，讀數(shù)為317.31萬噸，創(chuàng)下半年以來新高。
風險提示：地緣政治風險、全球衰退及主要經(jīng)濟體貨幣政策超預期。
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