>> 萬聯(lián)證券-傳媒行業(yè)跟蹤報告：廣告市場10月同比延續(xù)增長趨勢，梯媒保持高速增長-231213
| 上傳日期： |
2023/12/13 |
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| 1083KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
夏清瑩 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
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投資要點(diǎn)：
廣告市場保持增長態(tài)勢，10月同比延續(xù)增長趨勢，環(huán)比小幅下降。廣告市場23年1-10月整體廣告花費(fèi)同比上漲5.6%，10月份廣告市場花費(fèi)同比增長6.6%，環(huán)比小幅度下降0.9%。具體到單月的廣告花費(fèi)情況來看，廣告市場自3月份開始恢復(fù)正增長態(tài)勢，4-5月份恢復(fù)力度達(dá)到頂峰，后續(xù)月份恢復(fù)速度放緩但仍然保持增長趨勢，10月份同比上漲6.6%，環(huán)比結(jié)束8、9月份的正增長趨勢，10月份小幅下跌0.9%，整體市場經(jīng)歷震蕩調(diào)整，但發(fā)展力度仍保持強(qiáng)勁，市場熱度不減。
廣告市場以頭部行業(yè)增長為主，飲料、娛樂及休閑、化妝品/浴室用品和活動類等多個行業(yè)表現(xiàn)突出。隨著消費(fèi)復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，居民費(fèi)需求受到明顯刺激，飲料、食品、藥品、娛樂休閑、IT產(chǎn)品及服務(wù)、化妝品/浴室用品、活動類等七個行業(yè)的廣告花費(fèi)同比增長。飲料、食品等快消品行業(yè)同比增幅較小，但整體保持著較大的投放體量，廣告花費(fèi)同比分別為18.9%和1.4%；由于居民保持對生活品質(zhì)的需求，廣告主投放仍處于較高水平，化妝品/浴室用品行業(yè)廣告花費(fèi)同比增加30.0%；得益于五一、暑期、十一小長假等多個假期，消費(fèi)者出游需求強(qiáng)烈，文旅市場回暖，國家/城市形象、快餐店、公園/風(fēng)景區(qū)等品類加大宣傳，帶動娛樂及休閑行業(yè)廣告花費(fèi)同比增加38.4%。
梯媒保持高速增長，影院視頻渠道環(huán)比回升。從細(xì)分渠道來看，梯媒仍然保持高景氣度，電梯LCD和電梯海報同比均保持上漲趨勢，10月份漲幅分別為15.7%、28.1%；影院視頻渠道并未延續(xù)暑期檔電影態(tài)勢，10月同比降低21.6%，但環(huán)比終止8-9月份下降趨勢，上漲2.9%；街道設(shè)施月度花費(fèi)同比分別上漲19.5%；電視和火車/高鐵站廣告均呈現(xiàn)個位數(shù)的增長；地鐵月度花費(fèi)微跌0.1%，廣播、報紙、雜志和機(jī)場廣告花費(fèi)均呈現(xiàn)雙位數(shù)的同比減少。
2023年前三季度梯媒龍頭公司帶動整體板塊利潤端顯著增長，28只成分股中有8家實(shí)現(xiàn)營收、歸母凈利潤雙增長。從整體利潤端表現(xiàn)來看，藍(lán)色光標(biāo)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤超過800%的增長，梯媒龍頭公司分眾傳媒歸母凈利潤同比上漲69.06%至36.02億元，帶動整體板塊利潤端實(shí)現(xiàn)顯著增長。
投資建議：在2023年廣告整體市場表現(xiàn)回暖的情況下，梯媒持續(xù)保持高景氣度。隨著宏觀政策放開，線下消費(fèi)場景的人流量逐步恢復(fù)，對應(yīng)場景下的線下廣告需求也會得到復(fù)蘇。梯媒有著用戶必經(jīng)、人流量大的特點(diǎn)，預(yù)計2024年仍為核心價值賽道；此外，影院廣告等線下渠道復(fù)蘇具備較大的彈性。
風(fēng)險因素：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險；政策環(huán)境變化；消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期；細(xì)分渠道廣告投放增速不及預(yù)期；廣告行業(yè)競爭加劇。
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