>> 民生證券-金屬行業(yè)2024年年度策略系列報告之新材料篇：滿眼生機(jī)轉(zhuǎn)化鈞，天工人巧日爭“新”-231212
| 上傳日期： |
2023/12/13 |
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| 格式： |
pdf 共158頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
邱祖學(xué),李挺,張弋清 |
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新技術(shù)&新場景帶來新需求：材料產(chǎn)業(yè)的升級發(fā)展離不開經(jīng)久不息的技術(shù)迭代更新，技術(shù)創(chuàng)新可以開拓新應(yīng)用領(lǐng)域，如機(jī)器人、AI等，技術(shù)進(jìn)步可以拓寬新應(yīng)用場景，如光伏硅片切割引入鎢絲、3C領(lǐng)域引入鈦金屬和3D打印工藝、超導(dǎo)在電磁領(lǐng)域應(yīng)用等，創(chuàng)新的應(yīng)用需求也帶來“新”材料的發(fā)展機(jī)遇。
稀土磁材：新能源車持續(xù)拉動，人形機(jī)器人開拓新增長極。新能源車依舊維持較快增長，持續(xù)拉動磁材需求。除了新能源車外，遠(yuǎn)期特斯拉人形機(jī)器人有望帶來2萬噸高性能釹鐵硼磁材毛坯需求增量，占2022年釹鐵硼總需求的7.1%，有望成為拉動磁材需求的新增長極。
鎢：戰(zhàn)略金屬之王，期待“登頂時刻”。我國鎢資源豐富，鎢戰(zhàn)略地位高，鎢礦開采難度大，國內(nèi)鎢礦產(chǎn)量近兩年負(fù)增長；隨著制造業(yè)復(fù)蘇，硬質(zhì)合金刀具等需求有望回升，新興領(lǐng)域光伏鎢絲放量，預(yù)計未來3年鎢將維持供應(yīng)偏緊格局。
鈦材：從航空航天向3C拓展，今朝“鈦”不一樣。C919圓滿完成首次商業(yè)飛行，以C919為代表的國產(chǎn)機(jī)型交付量蓄勢待發(fā)，目前C919訂單約1095架，我們測算預(yù)計可拉動2.15萬噸鈦材需求；蘋果和小米采用鈦金屬手機(jī)中框設(shè)計開啟鈦材新應(yīng)用場景，有望引領(lǐng)3C鈦應(yīng)用潮流，預(yù)計到2027年可拉動近2萬噸鈦材需求。航空航天高速增長疊加3C貢獻(xiàn)新增長極，鈦材需求未來可期。
電子新材料：AIGC促進(jìn)產(chǎn)業(yè)變革，創(chuàng)新應(yīng)用助力行業(yè)復(fù)蘇。AIGC產(chǎn)業(yè)化不斷推進(jìn)，算力需求提升刺激光模塊往更高速率迭代、高密度服務(wù)器和GPU功耗增加驅(qū)動散熱需求從風(fēng)冷向液冷升級，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上游材料如光芯片襯底材料砷化鎵、磷化銦、鈮酸鋰，光芯片基座，液冷板等深度受益AIGC產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用持續(xù)拓寬。目前電子行業(yè)呈現(xiàn)顯著復(fù)蘇趨勢，AIGC增添創(chuàng)新性應(yīng)用有望加速行業(yè)回暖進(jìn)程，電子行業(yè)上游原材料有望受益行業(yè)周期景氣回暖機(jī)遇。
3D打印金屬粉末：3D打印商業(yè)化加速，上游材料深度受益。伴隨3D打印工藝持續(xù)升級以及經(jīng)濟(jì)性的提升，榮耀首次將3D打印方式引入折疊屏手機(jī)鉸鏈制造成為3D打印在3C領(lǐng)域應(yīng)用的開篇，有望開拓3D打印產(chǎn)業(yè)新增長極，3D打印上游金屬粉末原材料有望深度受益，我們測算預(yù)計2027年折疊屏+智能手表有望拉動千噸級3D打印鈦合金粉末需求。
超導(dǎo)材料：超導(dǎo)研究持續(xù)推進(jìn)，星辰大海未來可期。超導(dǎo)體因為具有絕對的零電阻和完全的抗磁性兩大特性，在所有涉及電和磁的領(lǐng)域都有用武之地，應(yīng)用領(lǐng)域廣泛。低溫超導(dǎo)材料應(yīng)用目前占據(jù)整個超導(dǎo)材料市場的90%以上，高溫超導(dǎo)伴隨技術(shù)突破蓄勢待發(fā)。伴隨新型超導(dǎo)材料研究的不斷推進(jìn)，下游MRI、核聚變、粒子加速器、MCZ、超導(dǎo)感應(yīng)加熱、超導(dǎo)輸電、超導(dǎo)電動懸浮列車等應(yīng)用場景有望拉動超導(dǎo)材料可觀需求，超導(dǎo)應(yīng)用未來可期。
投資建議：我們推薦重要戰(zhàn)略資源板塊以及受益新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇的稀土磁材、鎢、鈦材、電子新材料、3D打印金屬粉末和超導(dǎo)材料等板塊，相關(guān)標(biāo)的：金力永磁、廈門鎢業(yè)、章源鎢業(yè)、寶鈦股份、西部超導(dǎo)、有研粉材、博遷新材。
風(fēng)險提示：海外地緣政治風(fēng)險、需求不及預(yù)期、新品研發(fā)不及預(yù)期等
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