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核心觀點(diǎn)
　　今日，工業(yè)硅主力2402期價(jià)窄幅震蕩，日內(nèi)降幅0.51%。金屬硅現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格堅(jiān)挺，詢價(jià)采購(gòu)氛圍略為冷清，下游接貨情況稍有好轉(zhuǎn)。
　　供應(yīng)端來(lái)看，西南地區(qū)電價(jià)成本增加，硅廠停爐意愿增加，停產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大；原本北方地區(qū)生產(chǎn)作為供應(yīng)補(bǔ)充，現(xiàn)由于環(huán)保檢查等原因，部分硅廠停爐保溫，工業(yè)硅整體供應(yīng)或有縮減。需求來(lái)看，近期，多晶硅廠有部分零單散單的成交，產(chǎn)量有小幅增加，增量主要來(lái)源于新投產(chǎn)能爬坡；終端需求拖累，有機(jī)硅和鋁合金需求弱勢(shì)，對(duì)工業(yè)硅需求減少。
　　目前來(lái)看，供應(yīng)端減產(chǎn)規(guī)模超預(yù)期，24年一季度供需格局或有所改善。我們認(rèn)為，短期硅價(jià)在13000-14500區(qū)間震蕩概率較大。長(zhǎng)期而言，金屬硅產(chǎn)能投放仍在持續(xù)，下游訂單不見(jiàn)增量，保持偏空思路不變，關(guān)注需求改善情況。