>> 建信期貨-國(guó)債日?qǐng)?bào)-231214
| 上傳日期： |
2023/12/14 |
大小： |
3372KB |
| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
董彬,何卓喬,黃雯昕 |
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一、行情回顧與操作建議
當(dāng)日行情：
A股回落、資金面改善和政策靴子落地，推動(dòng)債市全線上漲。今日30年期主力合約TL2403收盤價(jià)報(bào)100.260元，漲幅0.50%；10年期主力合約T2403收盤價(jià)報(bào)102.475元，漲幅0.24%；5年期主力合約TF2403收盤價(jià)報(bào)102.185元，漲幅0.19%；2年期主力合約TS2403收盤價(jià)報(bào)101.106元，漲幅0.11%。
利率現(xiàn)券：
今日銀行間主要利率債現(xiàn)券收益率全線回落，十年國(guó)債活躍券下行在1bp左右。至16:30，十年國(guó)債活躍現(xiàn)券230018收益率報(bào)2.641%下行0.85bp。
資金市場(chǎng)：
資金面平穩(wěn)寬松。今日有2400億元逆回購(gòu)到期，央行開(kāi)展了2650億元7天逆回購(gòu)操作,實(shí)現(xiàn)凈投放250億元，資金面維持平穩(wěn)。今日資金利率多數(shù)回落，其中隔夜加權(quán)在1.62%左右，7天加權(quán)在1.83%左右。
結(jié)論：
周二中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議正式落地，雖然延續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)政策基調(diào)但并未釋放超預(yù)期政策信號(hào)，而從歷史規(guī)律看，2018年以來(lái)債市在12月中上旬多以偏弱震蕩為主，下旬在重要會(huì)議落地后多回暖反彈，考慮今年會(huì)議上宏觀定調(diào)也沒(méi)有出現(xiàn)大幅轉(zhuǎn)向，則延續(xù)歷史規(guī)律的可能性較高。另外從基本面看，11月前瞻指標(biāo)、通脹數(shù)據(jù)和信貸數(shù)據(jù)都偏弱，基本面環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)不大。不過(guò)資金面偏緊仍然對(duì)短端債市存在壓制，包括1年同業(yè)存單發(fā)行利率延續(xù)磨頂，以及R007利率仍然偏高，資金面并未實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)松，債市長(zhǎng)短兩端可能表現(xiàn)出現(xiàn)分化。
二、行業(yè)要聞
【宏觀】中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議12月11日至12日在北京舉行。會(huì)議要求，積極的財(cái)政政策要適度加力、提質(zhì)增效。要用好財(cái)政政策空間，提高資金效益和政策效果。優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化國(guó)家重大戰(zhàn)略任務(wù)財(cái)力保障。合理擴(kuò)大地方政府專項(xiàng)債券用作資本金范圍。要謀劃新一輪財(cái)稅體制改革，落實(shí)金融體制改革。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，明年要圍繞推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，突出重點(diǎn)，把握關(guān)鍵，扎實(shí)做好經(jīng)濟(jì)工作。持續(xù)有效防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)。要統(tǒng)籌化解房地產(chǎn)、地方債務(wù)、中小金融機(jī)構(gòu)等風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)厲打擊非法金融活動(dòng)，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。積極穩(wěn)妥化解房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)的合理融資需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。加快推進(jìn)保障性住房建設(shè)、“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城中村改造等“三大工程”。完善相關(guān)基礎(chǔ)性制度，加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。統(tǒng)籌好地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解和穩(wěn)定發(fā)展，經(jīng)濟(jì)大省要真正挑起大梁，為穩(wěn)定全國(guó)經(jīng)濟(jì)作出更大貢獻(xiàn)。
財(cái)政部表示，明年積極的財(cái)政政策要適度加力，著力支持現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的建設(shè)，積極支持科技創(chuàng)新，保障關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)資金需求，持續(xù)加大基礎(chǔ)研究支持力度，深化科技經(jīng)費(fèi)分配使用機(jī)制改革，調(diào)整優(yōu)化經(jīng)費(fèi)使用方向。著力擴(kuò)大有效需求，繼續(xù)用好地方政府專項(xiàng)債券、中央預(yù)算內(nèi)投資等，發(fā)揮政府投資帶動(dòng)作用，用好社會(huì)保障轉(zhuǎn)移支付等工具，多渠道增加居民投入，增強(qiáng)消費(fèi)能力。
國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)陸磊表示，貨幣政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，有利支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)發(fā)展。9月新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率水平是3.82%，創(chuàng)有統(tǒng)計(jì)以來(lái)的新低，社會(huì)融資成本穩(wěn)中有降。
陸磊指出，貨幣政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，金融部門正在著力做好科技、綠色、普惠、養(yǎng)老、數(shù)字金融五篇大文章。下一階段，要積極盤活被低效占用的金融資源，提高資金使用效率。每年我國(guó)全部貸款當(dāng)中的80%需要回收再投放。通過(guò)提高配置效率，這些存量的有效盤活與年度的新增量，都能夠有效支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
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