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事件
　　12月13日,央行公布2023年11月份金融數(shù)據(jù)，11月人民幣貸款新增1.09萬億元、同比少增1368億元；新增社融2.45萬億元、同比多增4556億元，11月末社融存量增速9.4%、比上月提高0.1個(gè)百分點(diǎn)；11月末M2同比增長10%，比上月末下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，M1同比增長1.3%，較上月末下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。（中國人民銀行） 
　　點(diǎn)評(píng)
　　新增社融同比多增。11月新增社融2.45萬億元，同比多增4556億元；11月末社融存量增速9.4%，比上月提高0.1個(gè)百分點(diǎn)。新增社融和社融存量增速均呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢，反映市場預(yù)期在政策組合拳接續(xù)發(fā)力的背景下，有所回暖。12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)，貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效，保持社融、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟(jì)增長和價(jià)格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。后市方面，貨幣政策仍將保持穩(wěn)健寬松的基調(diào)，穩(wěn)增長政策也將繼續(xù)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)保駕護(hù)航，促進(jìn)社融進(jìn)一步回暖。
　　11月信貸同比少增，居民中長貸延續(xù)回暖態(tài)勢，企業(yè)中長貸持續(xù)同比少增。11月人民幣貸款新增1.09萬億元，同比少增1200億元，信貸期限結(jié)構(gòu)仍有優(yōu)化空間。分部門來看，住戶貸款同比多增298億元，其中，短期貸款同比多增69億元，但鑒于去年同比基數(shù)較低，疊加11月CPI同比轉(zhuǎn)負(fù)，指向居民消費(fèi)信心尚未企穩(wěn)；中長期貸款同比多增228億元，可能受益于二手房銷售有所回暖。企業(yè)部門貸款同比少增616億元，其中，短期貸款同比多增1946億元，是企業(yè)部門貸款增長的主要支撐因素；中長期貸款同比少增2907億元，連續(xù)5個(gè)月同比少增，一定程度上拖累信貸增長。后市方面，建議關(guān)注反映信貸質(zhì)量的企業(yè)中長貸增速拐點(diǎn)。
　　 M1、M2增速回落，剪刀差回歸高位。11月末M1同比增長1.3%，較上月末下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)7個(gè)月回落；M2同比增長10%，較前值下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，共同指向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)活力、資金活化度有待提高。M2-M1剪刀差為8.7%，較前值走擴(kuò)0.3個(gè)百分點(diǎn)，再次回歸高位。中央金融工作會(huì)議指出，要著力營造良好的貨幣金融環(huán)境，切實(shí)加強(qiáng)對(duì)重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)。后市方面，隨著金融資源支持科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、綠色發(fā)展和中小微企業(yè)的力度加大，實(shí)體經(jīng)濟(jì)有望逐漸恢復(fù)活力。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期、房地產(chǎn)下行拖累過大、貨幣政策變化。