>> 東證期貨-FOF研究周度報告：股票策略回調(diào)，量化CTA盈利收窄-231213
| 上傳日期： |
2023/12/14 |
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| 2082KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹洋 |
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★本周市場回顧：（12.04-12.08）
股票市場，各大主要指數(shù)整體擴(kuò)大跌幅，滬深300周度收益為-1.55%，較之于中小盤的-0.06%和0.24%的漲跌幅較顯著。本周各大類風(fēng)格因子跌幅較多，其中僅動量和成長因子錄得正收益，剩余因子中流動性和殘差波動率因子的跌幅較大。
商品市場擴(kuò)大跌幅，南華綜合指數(shù)收漲-0.42%，其中屬農(nóng)產(chǎn)品反轉(zhuǎn)跌幅最顯著。風(fēng)格因子方面，本周期限結(jié)構(gòu)因子大幅收漲，其余因子無明顯漲跌。整體來看近期的市場時序波動率回調(diào)，CTA具備投資價值，短期來看的話市場波動率會小幅回調(diào)。
★主要策略表現(xiàn)及配置建議：
僅量化CTA和純債策略微幅盈利，其他策略均回撤。量化多頭策略，在跟蹤管理人中，500指增管理人普遍錄得負(fù)超額，300指增和1000指增管理人超額表現(xiàn)漲跌參半，300指增的超額表現(xiàn)相對靠前。CTA策略表現(xiàn)分化，量化CTA盈利而主觀CTA持續(xù)回撤。在跟蹤管理人漲多跌少，中短周期以及日內(nèi)表現(xiàn)相對優(yōu)于長周期；截面策略相對好于時序策略，期限結(jié)構(gòu)策略表現(xiàn)較好，基本面策略相對一般。市場中性策略收益轉(zhuǎn)跌。多頭端，管理人超額較上周有所下滑，尤其是500指增；對沖端，IC、IM基差貼水收斂較多，不利于中性策略持倉。在跟蹤管理人普遍出現(xiàn)回撤。套利策略回撤擴(kuò)大，期貨套利表現(xiàn)相對靠前，在跟蹤管理人普遍較上周表現(xiàn)提升，期權(quán)和可轉(zhuǎn)債管理人表現(xiàn)分化。
★FOF組合跟蹤：（模擬組合，非實(shí)盤產(chǎn)品）
本期（2023.12.04-2023.12.11），穩(wěn)健型FOF組合01基金凈值從1.1738上升至1.1739，區(qū)間累計收益0.01%，區(qū)間最大回撤為0.03%，回撤控制能力較好。成立以來,年化總收益為8.92%，年化主動收益為15.57%，夏普比率為0.87，卡瑪比率為1.15，主動收益表現(xiàn)較好，年化總風(fēng)險為6.83%，年化主動風(fēng)險為8.17%，最大回撤為5.14%，優(yōu)于中證FOF基金。產(chǎn)品的累計收益在近一周，近一月，近三月，近半年，年初至今，近一年，成立至今區(qū)間表現(xiàn)優(yōu)于中證FOF基金；分別有83.33%的月份，75.00%的季度，100.00%的年度表現(xiàn)優(yōu)于中證FOF基金。
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