>> 方正中期期貨-錫日常報告-231213
| 上傳日期： |
2023/12/13 |
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| 1128KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
胡彬 |
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【行情復(fù)盤】
滬錫震蕩整理，主力2401合約收于206630元/噸，跌0.17%?，F(xiàn)貨主流出貨在206000-208000元/噸區(qū)間，均價在207000元/噸，環(huán)比跌500元/噸。
【重要資訊】
安泰科對國內(nèi)21家冶煉廠（涉及精錫產(chǎn)能32萬噸，總產(chǎn)能覆蓋率97%）產(chǎn)量統(tǒng)計結(jié)果顯示，2023年11月上述企業(yè)精錫總產(chǎn)量為15839噸，環(huán)比上漲0.8%，同比下滑6.9%。
【市場邏輯】
基本面供給方面，國內(nèi)錫冶煉廠加工費環(huán)比持平，SMM調(diào)研云南江西冶煉企業(yè)周度開工率環(huán)比小幅下降0.87個百分點。10月錫礦進(jìn)口數(shù)據(jù)大幅回升，主因選礦廠庫存出清。緬甸佤邦禁礦還在繼續(xù)，因當(dāng)?shù)剡x廠還有部分貨要交付，因此10-11月進(jìn)口數(shù)據(jù)較好。國內(nèi)方面，短期內(nèi)大部分冶煉廠還能維持正常生產(chǎn)，但是12月以后或?qū)⑷笨陲@現(xiàn)。近期滬倫比高位震蕩，倫錫持續(xù)貼水，進(jìn)口盈利窗口維持開啟。需求方面，錫下游消費整體表現(xiàn)較好。10月錫焊料企業(yè)開工率較9月份下降3.24個百分點，主因十一假日因素以及光伏訂單減少的緣故。12月第1周鉛蓄電池企業(yè)開工周環(huán)比上升2.13個百分點。庫存方面，上期所庫存繼續(xù)上升，LME庫存有所減少，smm社會庫存周環(huán)比有所下降。
【交易策略】
精煉錫目前基本面較為平穩(wěn)，需求端逐漸向淡季過渡。下游采購依然較為謹(jǐn)慎，前期錫價下跌帶動采購有所增加，但價格反彈后再度轉(zhuǎn)為清淡。供應(yīng)端因煉廠開工情況較好而維持偏寬松態(tài)勢，但是未來或?qū)⑹艿降V端供應(yīng)不足的影響而開工率下降，另外部分煉廠在月末有檢修計劃。盤面震蕩整理，建議多單減倉。需關(guān)注礦端供應(yīng)情況及美指走勢，上方壓力位210000，下方支撐位186000。
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