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核心觀(guān)點(diǎn)
　　11月國(guó)內(nèi)乘用車(chē)銷(xiāo)量同比因去年低基數(shù)影響增長(zhǎng)較快。據(jù)乘聯(lián)會(huì)，11月全國(guó)狹義乘用車(chē)批發(fā)、零售銷(xiāo)量分別為254.9萬(wàn)輛、208.0萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)25.3%、26.0%，環(huán)比分別增長(zhǎng)4.3%、2.4%；11月全國(guó)新能源乘用車(chē)批發(fā)、零售銷(xiāo)量分別為96.2萬(wàn)輛、84.1萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)31.5%、39.8%，環(huán)比分別增長(zhǎng)8.2%、8.9%。11月國(guó)內(nèi)乘用車(chē)銷(xiāo)量在去年同期低基數(shù)下實(shí)現(xiàn)較高同比增速，環(huán)比小幅增長(zhǎng)預(yù)計(jì)主要系持續(xù)加碼的車(chē)市促銷(xiāo)政策帶動(dòng)。
　　新能源品牌集體開(kāi)啟新一輪促銷(xiāo)沖量，預(yù)計(jì)12月國(guó)內(nèi)乘用車(chē)銷(xiāo)量有望實(shí)現(xiàn)同環(huán)比較快增長(zhǎng)。近期比亞迪、小鵬、理想、零跑、智己、深藍(lán)、哪吒等多家新能源主流品牌開(kāi)啟新一輪官降沖量，預(yù)計(jì)車(chē)企開(kāi)啟新一輪促銷(xiāo)主要系尋求以?xún)r(jià)換量，在年末盡力沖刺全年銷(xiāo)量目標(biāo)，預(yù)計(jì)12月國(guó)內(nèi)新能源乘用車(chē)需求將有望維持火熱，并有望帶動(dòng)國(guó)內(nèi)整體銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)同環(huán)比較快增長(zhǎng)。
　　問(wèn)界M9即將上市，累計(jì)訂單突破3.3萬(wàn)輛，建議持續(xù)關(guān)注華為產(chǎn)業(yè)鏈。12月1日江淮與華為終端有限公司簽署《智能新能源汽車(chē)合作協(xié)議》，根據(jù)協(xié)議，雙方將在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)制造、銷(xiāo)售、服務(wù)等多個(gè)領(lǐng)域全面合作，合力打造豪華智能網(wǎng)聯(lián)電動(dòng)汽車(chē)。據(jù)媒體報(bào)道，問(wèn)界第三款車(chē)型問(wèn)界M9預(yù)計(jì)將于12月26日正式上市。問(wèn)界M9定位旗艦大型SUV，預(yù)計(jì)將搭載華為ADS2.0、鴻蒙4.0智能座艙、HUAWEIxPixel智慧車(chē)燈解決方案等全棧華為智能汽車(chē)“黑科技”；據(jù)余承東披露，截至11月28日問(wèn)界M9預(yù)訂量已達(dá)3.3萬(wàn)輛。此前上市的問(wèn)界新M7取得成功，問(wèn)界M9、智界S7等新車(chē)型訂單持續(xù)火熱，彰顯了華為智選車(chē)模式已取得市場(chǎng)認(rèn)可，預(yù)計(jì)華為在技術(shù)、品牌、營(yíng)銷(xiāo)、渠道等領(lǐng)域的強(qiáng)大實(shí)力將為智選車(chē)合作伙伴持續(xù)賦能，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司有望受益。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　從投資策略上看，預(yù)計(jì)在激烈的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)下，乘用車(chē)市場(chǎng)格局將加速重塑，頭部新能源車(chē)企將有望憑借在新能源技術(shù)和產(chǎn)業(yè)鏈上的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，在新能源車(chē)方面具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的整車(chē)及零部件公司值得關(guān)注。建議持續(xù)關(guān)注特斯拉配套產(chǎn)業(yè)鏈及在墨西哥有工廠(chǎng)的零部件公司，華為產(chǎn)業(yè)鏈、小米產(chǎn)業(yè)鏈、重卡產(chǎn)業(yè)鏈以及在智能駕駛、機(jī)器人及數(shù)據(jù)中心液冷領(lǐng)域有相關(guān)布局的零部件公司亦建議持續(xù)關(guān)注。
　　建議關(guān)注：新泉股份、博俊科技、銀輪股份、岱美股份、瑞鵠模具、愛(ài)柯迪、拓普集團(tuán)、保隆科技、無(wú)錫振華、旭升集團(tuán)、三花智控、上聲電子、華域汽車(chē)、貝斯特、伯特利、精鍛科技、德賽西威、華陽(yáng)集團(tuán)、雙環(huán)傳動(dòng)、繼峰股份、上海沿浦、福耀玻璃、經(jīng)緯恒潤(rùn)、中國(guó)重汽、長(zhǎng)安汽車(chē)、比亞迪等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)下行影影響汽車(chē)需求、上游原材料價(jià)格波動(dòng)影響、車(chē)企價(jià)格戰(zhàn)壓力。