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深耕零部件二十載，合資并購(gòu)?fù)仄奉?。公司前身是一汽四環(huán)，是中國(guó)一汽第一個(gè)股份制企業(yè)，彼時(shí)業(yè)務(wù)包括車輪、沖壓件等。隨后經(jīng)歷20年的發(fā)展，期間通過收購(gòu)、架構(gòu)調(diào)整，以及與多家全球性零部件公司開設(shè)合資公司，如與東陽(yáng)（保險(xiǎn)杠）、曼胡默爾（濾清器）、豐田紡織（內(nèi)飾）、梅克朗（汽車視鏡）、江森（座椅骨架、汽車電子）、延鋒彼歐（保險(xiǎn)杠等外飾）、海拉（車燈）等，實(shí)現(xiàn)了汽車零部件多品類布局。從2022年?duì)I收結(jié)構(gòu)看，內(nèi)飾件占比最高、達(dá)到57.8%，其次為保險(xiǎn)杠、沖壓件、車燈，分別占到20.7%、7.5%、7.2%，且各業(yè)務(wù)占比較穩(wěn)定。
　　依托一汽集團(tuán)，多層次開發(fā)外部客戶。公司依托一汽集團(tuán)并在其內(nèi)市場(chǎng)份額穩(wěn)固，同時(shí)拓展其他傳統(tǒng)車企及新勢(shì)力，覆蓋客戶包括中國(guó)一汽、豐田、大眾、奔馳、寶馬、長(zhǎng)城、蔚小理等。從2022年?duì)I收結(jié)構(gòu)上看，東北地區(qū)是公司主要收入來源，客戶包括一汽大眾、一汽紅旗、一汽解放、一汽豐田、一汽轎車等，此外華北、華南、華東的一汽大眾也貢獻(xiàn)了一定收入。基于多品類布局、多客戶覆蓋的優(yōu)勢(shì)，公司在一汽集團(tuán)內(nèi)部以及外部市場(chǎng)均實(shí)現(xiàn)了顯著的開拓效果，主要包括：富維安道拓、富維東陽(yáng)、富維汽車鏡及富維沖壓件獲得一汽紅旗E系列內(nèi)外飾及沖壓項(xiàng)目；富維東陽(yáng)及富維海拉獲得一汽大眾外飾及車燈項(xiàng)目；富維偉世通及富維曼胡獲得一汽豐田液晶儀表項(xiàng)目及空濾項(xiàng)目；富維汽車鏡獲得奧迪B10項(xiàng)目；富維安道拓獲得廣汽埃安項(xiàng)目；富維東陽(yáng)獲得國(guó)際TOP級(jí)新能源企業(yè)項(xiàng)目及奧迪PPE保險(xiǎn)杠、充電口蓋項(xiàng)目；富維成都延鋒彼歐獲得吉利極氪項(xiàng)目；富維汽車鏡獲得上海洛軻項(xiàng)目；富維車輪、富維沖壓件、富維本特勒及富維曼胡獲得奔馳及長(zhǎng)城汽車等企業(yè)共計(jì)9個(gè)項(xiàng)目。
　　把握智能化浪潮、戰(zhàn)略布局智能座艙。公司圍繞智能座艙開展智能化布局，目前已規(guī)劃富維智能座艙產(chǎn)品線5個(gè)品類、44種產(chǎn)品，開發(fā)具備41項(xiàng)技術(shù)的Show Car智能座艙，并已實(shí)現(xiàn)品宣，此外還與紅旗研發(fā)總院聯(lián)合進(jìn)行陶磁傳感器和智能表面的開發(fā)，形成自研能力并掌握系統(tǒng)集成、模塊化供貨的轉(zhuǎn)型。
　　盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)分別為6.44億、8.07億、9.74億，EPS分別為0.87元、1.09元、1.31元，PE分別為11.75倍、9.38倍、7.77倍。首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車行業(yè)景氣度不及預(yù)期，原材料漲價(jià)超預(yù)期