>> 國泰君安期貨-瀝青：震蕩延續(xù)，關(guān)注裂解-231214
| 上傳日期： |
2023/12/15 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王涵西 |
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【趨勢強(qiáng)度】
瀝青趨勢強(qiáng)度：1
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【策略推薦】
成本方面，短期原油或維持震蕩走勢，而從瀝青自身供需情況來看，需求依季節(jié)性逐步轉(zhuǎn)淡，廠庫或維持累庫態(tài)勢，密切關(guān)注供應(yīng)端變化。
策略方面，單邊上，BU預(yù)計將隨成本端震蕩偏弱；月間套利上，暫時觀望；盤面利潤上，有關(guān)委內(nèi)瑞拉原油的計價或逐步抬升盤面價格重心，原油走勢偏弱也為短期利潤擴(kuò)張創(chuàng)造了空間，多裂解仍有空間，不過淡季上方余地恐相對有限，謹(jǐn)慎操作。
【觀點及建議】
昨日，BU延續(xù)日內(nèi)走勢偏強(qiáng)震蕩，裂解再度修復(fù)。成本方面，EIA原油庫存數(shù)據(jù)超預(yù)期下滑推動隔夜油價反彈。近端油價在市場悲觀情緒、油品需求收縮、OPEC+減產(chǎn)交織影響下震蕩概率較高，而從中期來看，供應(yīng)過剩預(yù)期料將帶動油價趨勢性走弱?，F(xiàn)貨市場方面，昨日山東地區(qū)及華東地區(qū)主流現(xiàn)貨價格持穩(wěn)。需求方面，北方需求已近尾聲，南方仍有一定趕工需求，庫存低位及北方資源流入減少或支持價格持穩(wěn)。從供應(yīng)來看，周一煉廠開工繼續(xù)下滑，廠庫穩(wěn)定小幅降低，社庫延續(xù)下滑態(tài)勢。近端現(xiàn)貨在筑底結(jié)束后持續(xù)小幅修復(fù)，不過對淡季的上方空間也不宜抱有過高期許，近期或?qū)⒊址€(wěn)為主。原料方面，據(jù)披露，在制裁放寬后，委內(nèi)瑞拉將在2024年從委內(nèi)瑞拉國家石油公司獲得27%的額外收入。另一方面，圍繞埃塞奎博地區(qū)發(fā)生的委圭爭端暫未有和解跡象，建議繼續(xù)觀察。
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