>> 中信期貨-美聯(lián)儲釋放降息信號，美元指數(shù)走弱，貴金屬表現(xiàn)偏強-231215
| 上傳日期： |
2023/12/15 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
屈濤,劉道鈺,張文 |
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宏觀精要
海外宏觀：美聯(lián)儲12月議息會議如期暫停加息，會議宣布聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)范圍維持在5.25%-5.5%不變，并按照原計劃進行縮表。此外，美聯(lián)儲FOMC12月經(jīng)濟預(yù)測摘要(SEP)顯示，美聯(lián)儲上調(diào)今年GDP增速預(yù)期，下調(diào)2023-2025年P(guān)CE通脹、核心PCE通脹以及聯(lián)邦基金利率中值預(yù)期。本次議息會議美聯(lián)儲正式打開利率下方空間。自9月下旬的議息會議以來，美聯(lián)儲已連續(xù)三次暫停加息。本次議息會議鮑威爾加息與降息并存的政策暗示自相矛盾，但降息信號為本次議息會議一個亮點:鮑威爾稱利率已處于、接近峰值，美聯(lián)儲官員啟動了對降息前景討論，本輪加息周期已經(jīng)進入尾聲。此外12月SEP顯示美聯(lián)儲下調(diào)2024GDP與PCE、核心PCE增速支撐12月點陣圖所顯示的3次降息的可能性。隨著本年度最后一批美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的出爐，美聯(lián)儲鷹派態(tài)度松動，市場利率預(yù)期震蕩下挫。我們預(yù)計美國經(jīng)濟增長未來1-2季度仍存邊際放緩概率，加之美聯(lián)儲認(rèn)為需在通脹回落至2%之前放松對經(jīng)濟的限制，美聯(lián)儲貨幣政策下方空間料逐步擴大。
國內(nèi)宏觀：本周公布金融數(shù)據(jù)。中國11月社會融資規(guī)模新增24500億元，預(yù)期24500億元;人民幣貸款新增10900億，預(yù)期12050億;社會融資規(guī)模存量同比增長9.4%，預(yù)期9.4%，前值9.3%:M2同比增長10.0%，預(yù)期10.1%，前值10.3%。11月社融增長較快，主要因為萬億國債增發(fā)與地方債發(fā)行節(jié)奏后置。11月社會融資規(guī)模新增24500億元比過去5年同期的中位數(shù)水平多增4560億元(以下簡稱較基準(zhǔn)”)。、信貸數(shù)據(jù)顯示11月居民融資需求邊際恢復(fù)但仍偏弱，企業(yè)中長期融資需求仍偏弱。11月M1同比增速回落，反映經(jīng)濟活力仍然不足;高基數(shù)效應(yīng)導(dǎo)致M2同比增速回落。11月M1同比增速回落0.6個百分點至1.3%，反映活期存款增長放緩，存款定期化傾向顯著，經(jīng)濟活力相對不足。萬億國債增發(fā)支持12月社融偏快增長，國內(nèi)經(jīng)濟總體處于波浪式恢復(fù)過程之中?？傮w來看，國內(nèi)經(jīng)濟處于波浪式恢復(fù)過程之中。
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