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事件描述：
　　12月2日，美國財(cái)政部和國稅局明確IRA法案外國關(guān)注實(shí)體（FEOC）要求，能源部定義FEOC實(shí)體。從2024年起，符合免稅條件的美國清潔汽車不能包含由FEOC所制造或組裝的電池組件；2025年起，這些車輛不能含有FEOC提取、加工或回收的任何關(guān)鍵礦物。
　　事件點(diǎn)評：
　　美國能源部明確FEOC定義。受關(guān)注外國實(shí)體（FEOC）的定義是"由指定外國政府擁有、控制或受其管轄或指導(dǎo)的實(shí)體"。FEOC涵蓋國家包括中國、俄羅斯、朝鮮和伊朗。“受管轄國家政府管轄”指的是（1）外國實(shí)體在受管轄國家注冊或成立，或主要營業(yè)地點(diǎn)位于受管轄國家；（2）外國實(shí)體在受管轄國家從事特定電池的關(guān)鍵礦物的提取加工回收、或組件的制造組裝。協(xié)議指南表示，認(rèn)定為FEOC的條件有：1、實(shí)體由受管轄國家/地區(qū)的政府管轄；2、由受管轄地區(qū)控制：持有實(shí)體25%及以上的董事會席位、投票權(quán)或股權(quán)進(jìn)行控制；或通過授予許可或合同進(jìn)行控制。當(dāng)一個實(shí)體因其“受涵蓋國家/地區(qū)的管轄”而成為FEOC時(shí)，F(xiàn)EOC的子公司不會自動被視為FEOC，除非該子公司：（1）受FEOC涵蓋國家政府管轄（2）或者受FEOC涵蓋國家政府實(shí)際控制權(quán)高于25%。如果母公司持股50%以上，則具有對子公司的完全控制權(quán)。
　　國內(nèi)電池龍頭采取技術(shù)授權(quán)、成立海外子公司或合資公司等方式應(yīng)對。（1）國內(nèi)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)授權(quán)，但沒有通過合同或許可證進(jìn)行“有效控制”。（2）國內(nèi)企業(yè)和海外公司成立合資公司，F(xiàn)EOC主體累計(jì)股權(quán)小于25%。（3）國內(nèi)民營企業(yè)出海設(shè)立子公司。國內(nèi)大多數(shù)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈公司都為民營企業(yè)，如億緯鋰能、恩捷股份、天賜材料、容百科技、鵬輝能源、欣旺達(dá)等，民營企業(yè)出海設(shè)立子公司或合資公司（FEOC涵蓋國家政府累計(jì)控制權(quán)小于25%），則子公司或合資公司或有望規(guī)避被認(rèn)定為FEOC。例如億緯鋰能在美國的合資公司將持有10%的股權(quán)，合資公司有望不被認(rèn)定為FEOC。
　　對我國電池企業(yè)出口影響較大，規(guī)則明確后將加速我國企業(yè)出海。今年美國新能源車銷量穩(wěn)定增長，根據(jù)乘聯(lián)會崔東樹數(shù)據(jù)，2023年1-10月美國市場新能源車銷量約122萬輛，同比增加54%，全球新能源車銷量1096萬輛，美國占全球銷量11.1%；滲透率方面，美國電動車滲透率較低，消費(fèi)者更偏向購買燃油車，根據(jù)MarkLines，美國2023年1-9月汽車銷量約為1170萬輛，1-9月純電動汽車銷量約88萬輛，純電動車滲透率為7.5%。我們預(yù)計(jì)2023年美國新能源車銷量145萬輛，對應(yīng)動力電池裝機(jī)量約109GWh。FEOC細(xì)則出臺表明美國政府對于新能源車產(chǎn)業(yè)鏈回流美國的決心，對我國電池企業(yè)出口影響較大，但美國新能源車滲透率較低，空間尚大，當(dāng)前國內(nèi)企業(yè)電池占美國市場份額較低，此次細(xì)則明確將加速我國民營企業(yè)出海。
　　投資建議：建議積極關(guān)注寧德時(shí)代、恩捷股份、億緯鋰能、國軒高科、天奈科技等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)；國內(nèi)外政策風(fēng)險(xiǎn)；下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。