>> 國泰君安期貨-股指期貨：政策偏松，情緒低迷，指數(shù)新低-231218
| 上傳日期： |
2023/12/17 |
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| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
毛磊,王永鋒 |
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1、市場(chǎng)展望：上周300指數(shù)以一根小陰線收盤，繼續(xù)陰跌，目前點(diǎn)位繼續(xù)逼近18年底的低點(diǎn)。政策偏松信號(hào)強(qiáng)化，經(jīng)濟(jì)至少已見好轉(zhuǎn)，然信心依然裹足不前，內(nèi)外冰火兩重天，當(dāng)前市場(chǎng)的現(xiàn)狀。海外，幾大央行維持利率不變，鮑威爾鴿派言論直接帶來10年期美債收益率破4%，美股創(chuàng)出近期新高，其他股市紛紛跟蹤。國內(nèi)，政策偏松信號(hào)強(qiáng)化。12月中共中央政治局會(huì)議指出，明年要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破，強(qiáng)化宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。積極的財(cái)政政策要適度加力、提質(zhì)增效，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效。隨后，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議與央行學(xué)習(xí)會(huì)議均延續(xù)了政治局的定調(diào)。與此同時(shí)，12月MLF超額續(xù)做，一定程度上類似于一次小幅的降準(zhǔn)。我們預(yù)計(jì)后期伴隨著MLF的大量到期與債券的大量發(fā)行，降準(zhǔn)預(yù)期仍可期。經(jīng)濟(jì)至少已見好轉(zhuǎn)。11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)盡管部分存在低基數(shù)的影響，但從環(huán)比來看，還是能看到好轉(zhuǎn)的跡象。與此同時(shí)，三季度貨幣執(zhí)行報(bào)告強(qiáng)調(diào)落實(shí)好房地產(chǎn)“金融16條”，加大對(duì)城中村改造、“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、保障性住房建設(shè)等金融支持力度。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議與央行的學(xué)習(xí)會(huì)議也表達(dá)了相似的論調(diào)。11月地產(chǎn)的部分?jǐn)?shù)據(jù)也有所好轉(zhuǎn)。只是實(shí)體的加速好轉(zhuǎn)仍需等待，市場(chǎng)更多的焦點(diǎn)集中于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的低迷現(xiàn)狀。信心依然裹足不前。從目前的一些數(shù)據(jù)來看，人民幣升值的同時(shí)外資再度持續(xù)流出，融資攀升的同時(shí)偏股基金發(fā)行繼續(xù)一般，資本市場(chǎng)一系列改革的加速也未能帶來市場(chǎng)成交的好轉(zhuǎn)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)高企，各指數(shù)紛紛下挫，內(nèi)外真是冰與火的區(qū)別。因而，盡管我們認(rèn)為，政策加速助力經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，加碼呵護(hù)市場(chǎng)，疊加估值的偏低等，后期行情仍有上漲空間但市場(chǎng)信心修復(fù)需要時(shí)間。預(yù)期A股震蕩整理。中期仍值得配置。關(guān)注因素：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)、政策、盈利與物價(jià)的變化，12月中央政治局會(huì)議后政策的落實(shí)情況；美歐經(jīng)濟(jì)與政策；全球貿(mào)易摩擦；等。
2、策略建議：
●短線策略。日內(nèi)交易頻率可參照1分鐘和5分鐘K線圖，同時(shí)IF、IH、IC、IM止損位和止盈位可參照15點(diǎn)/46點(diǎn)、11點(diǎn)/33點(diǎn)、22點(diǎn)/65點(diǎn)、27點(diǎn)/80點(diǎn)去設(shè)定。
●趨勢(shì)策略。多單持有觀望。預(yù)計(jì)滬深300股指期貨主力合約IF2401核心運(yùn)行區(qū)間3250-3450點(diǎn)，上證50股指期貨主力合約IH2401核心運(yùn)行區(qū)間2180-2330點(diǎn)，中證500股指期貨主力合約IC2401核心運(yùn)行區(qū)間5320-5620點(diǎn)，中證1000股指期貨主力合約IM2401核心運(yùn)行區(qū)間5780-6100點(diǎn)。
●期現(xiàn)與跨期策略。期現(xiàn)平倉觀望，跨期反套平倉觀望。
●跨品種策略。空IF（或IH）多IC(或IM)的策略持有。
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