>> 招商期貨-集裝箱和干散貨航運(yùn)市場周報：春節(jié)前歐線或?qū)⒊掷m(xù)偏強(qiáng)；BDI或?qū)⒅虚L期震蕩上行-231210
| 上傳日期： |
2023/12/18 |
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| 格式： |
pdf 共67頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
呂杰 |
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現(xiàn)貨運(yùn)價：12月08日SCFI漲2.12%，11月27日SCFIS跌0.2%，11月30日BDI跌22.21%，集運(yùn)：本周SCFI收1032.2點(diǎn)，SCFI歐線收925點(diǎn)，漲8.71%，地中海線漲10.08%；美西漲1.4%、美東跌0.2%。干散貨：BDI收2483點(diǎn)。BCI跌31.71%，BPI跌10.12%，BSI漲2.15%。
歐線期貨：本周收盤，各合約收EC2404：894、EC2406：992.8、EC2408：1057、EC2410：950.1、EC2412：1019.5。各合約偏強(qiáng)上漲。
航運(yùn)成本：運(yùn)營收入/成本：2023年COSCO上半年單箱收入僅為1112$/TEU，跌幅52.5%，毛利率減少25.83個百分點(diǎn)。燃油成本：本周，WTI、新加坡IFO380、VLSFO分別收69.34美元/桶、403.43美元/噸、588.5美元/噸。VLSFO與IFO價差為185.07美元/噸。與上周相比，IFO380跌9.8%，VLSFO跌9.5%。油價偏弱震蕩。匯率：本周，美元兌人民幣保持偏弱震蕩走勢。碳稅成本：2024.1.1歐線即將實(shí)施歐盟碳稅，各家船東報價明年歐線碳稅差別較大，收取范圍在12-75歐元/TEU的碳稅不等。
航運(yùn)需求:宏觀：（全球）2023年11月2023年11月全球制作業(yè)PMI指數(shù)為49.3。比上月全球+0.5、中國-0.1、美國0、歐元區(qū)+1.1、日本-0.4、越南-2.3。（歐洲）歐元區(qū)10月零售銷售月率為0.1%，法國10月工業(yè)產(chǎn)出月率為-0.3%等低于預(yù)期高于前值低，歐洲部分宏觀指標(biāo)略有好轉(zhuǎn)。（美國）美國11月失業(yè)率下降0.2%，美國12月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)上升8.1，美國10月批發(fā)銷售月率轉(zhuǎn)負(fù)。美國經(jīng)濟(jì)有韌性但存下滑風(fēng)險。微觀：樣本歐線需求底部震蕩，重心上移。
航運(yùn)供給:集裝箱船隊(duì)：11月，集裝箱船隊(duì)規(guī)模達(dá)到2749萬TEU，6063艘，運(yùn)力環(huán)比上漲0.4%，同比上漲4.3%。（艙位）巴拿馬運(yùn)河擁堵，船東加強(qiáng)美線航線運(yùn)力投放，上調(diào)40%；歐線艙位略有下降。（箱量）市場箱量充足。干散貨船隊(duì)：11月，干散貨船隊(duì)規(guī)模達(dá)到999.07 million DWT，13501艘，運(yùn)力環(huán)比上漲0.27%，同比上漲3.06%。
展望：歐線：（現(xiàn)貨）歐線長協(xié)談進(jìn)行時，船東繼續(xù)大幅挺價營造集運(yùn)市場火熱氛圍，海運(yùn)費(fèi)將從12月初一直拉升到1月初?，F(xiàn)貨SCFIS點(diǎn)位預(yù)計(jì)在本月破千，隨著春節(jié)臨近，出貨量開始回暖，船東可能借機(jī)繼續(xù)拉升1月海運(yùn)費(fèi)。預(yù)計(jì)春節(jié)前海運(yùn)費(fèi)將維持震蕩上揚(yáng)走勢。（期貨）受船東連續(xù)漲價影響，歐線各合約均呈現(xiàn)偏強(qiáng)上攻形態(tài)。短期看（春節(jié)前），歐線期貨將跟隨現(xiàn)貨漲價繼續(xù)偏強(qiáng)震蕩上揚(yáng)；長期看（春節(jié)后），歐洲經(jīng)濟(jì)仍在筑底回暖中。歐洲經(jīng)濟(jì)或無法較快復(fù)蘇維持節(jié)后高位海運(yùn)費(fèi)，未來期現(xiàn)運(yùn)費(fèi)或終將雙回落。綜上，短線或繼續(xù)偏強(qiáng)寬幅震蕩上揚(yáng)，長線或?qū)⒒芈?，但歐洲經(jīng)濟(jì)已有好轉(zhuǎn)跡象，應(yīng)謹(jǐn)慎過度看空，僅供參考。BDI：受全球經(jīng)濟(jì)影響，大宗商品需求仍然中偏低，目前全球經(jīng)濟(jì)處于反復(fù)震蕩筑底過程中，BDI在短期內(nèi)會表現(xiàn)出震蕩加劇的走勢。但隨著中國經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)（Q3中國GDP穩(wěn)步增長），BDI有望在中長期震蕩反復(fù)中上行。
風(fēng)險點(diǎn)：歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇超預(yù)期，原油價格超預(yù)期中東局勢沖突加劇
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