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核心觀點
　　上周美元指數(shù)大幅回落，金價觸底反彈。美聯(lián)儲12月議息會議表現(xiàn)鴿派是導致美元指數(shù)回落以及貴金屬反彈的主要原因。通脹預期向好，導致美聯(lián)儲開始考慮降息周期。2023年的核心PCE預期由9月的3.7%下降至12月的3.2%；2024年的核心PCE預期由9月的2.6%下調(diào)至2.4%。根據(jù)點陣圖顯示，大多數(shù)參會者預計2024年將會降息3次。
　　中長期角度來看，金價走勢取決于美債收益率和核心CPI走勢。核心CPI已處于下行通道而美國經(jīng)濟在高利率下也逐漸走弱，當前美元指數(shù)及美債收益率開始高位回落。我們認為在美國經(jīng)濟走弱疊加通脹下行的情況下，美元及美債收益率下行具有較強的持續(xù)性，這將推動金價上行。