>> 國泰君安期貨-瀝青：震蕩延續(xù)-231218
| 上傳日期： |
2023/12/18 |
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| 562KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王涵西 |
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【趨勢強度】
瀝青趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【策略推薦】
成本方面，短期原油或維持震蕩走勢，而從瀝青自身供需情況來看，需求依季節(jié)性逐步轉(zhuǎn)淡，廠庫或維持累庫態(tài)勢，密切關(guān)注供應端變化。
策略方面，單邊上，BU預計將隨成本端震蕩偏弱；月間套利上，逢低反套；盤面利潤上，有關(guān)委內(nèi)瑞拉原油的計價或逐步抬升盤面價格重心，原油走勢偏弱也為短期利潤擴張創(chuàng)造了空間，多裂解仍有空間，不過淡季上方余地恐相對有限，謹慎操作。
【觀點及建議】
上周五，BU繼日內(nèi)窄幅震蕩后，夜盤高開后小幅回落。成本方面，上周美聯(lián)儲放鴿疊加歐英央行意外偏鷹帶動美元指數(shù)下跌，原油大幅反彈。近端油價在宏觀情緒反復、油品需求收縮、OPEC+減產(chǎn)交織影響下震蕩概率較高；中期來看，供應過剩預期料將帶動油價趨勢性走弱?，F(xiàn)貨市場方面，周五山東地區(qū)主流價格小幅回落10元/噸，華東地區(qū)主流現(xiàn)貨價格持穩(wěn)。需求方面，北方需求已接近停滯，南方仍有一定趕工需求，不過北方低價資源或帶動后續(xù)價格回落。從供應來看，周一煉廠開工繼續(xù)下滑，廠庫社庫穩(wěn)定小幅降低。近端現(xiàn)貨在筑底結(jié)束后持續(xù)小幅修復，不過對淡季的上方空間也不宜抱有過高期許，近期或?qū)⒊址€(wěn)為主。原料方面，據(jù)披露，在制裁放寬后，委內(nèi)瑞拉將在2024年從委內(nèi)瑞拉國家石油公司獲得27%的額外收入。另一方面，圍繞埃塞奎博地區(qū)發(fā)生的委圭爭端暫未有和解跡象，建議繼續(xù)觀察。
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