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行情回顧
　　上周USDA報(bào)告小幅下調(diào)巴西大豆產(chǎn)量至1.61萬噸，數(shù)據(jù)表面利多，但是產(chǎn)量下調(diào)不及市場(chǎng)預(yù)期，報(bào)告實(shí)質(zhì)相對(duì)利空。雖然巴西降水偏少，但是降水改善預(yù)期同樣對(duì)盤面形成一定壓力，美豆上周二起價(jià)格震蕩下行。國內(nèi)豆粕受外盤影響，價(jià)格下跌，同時(shí)國內(nèi)大豆逐步通關(guān)，下游開工率回升，豆粕供應(yīng)擔(dān)憂逐漸緩解，豆粕回吐前期漲幅。
　　后市展望與策略建議
　　目前南美豐產(chǎn)預(yù)期未發(fā)生明顯改變，缺乏明顯題材指引，天氣情況仍將成為近期盤面影響因素。供應(yīng)方面，未來7日巴西降水回升，南部降水有所減少，有利于馬州補(bǔ)種大豆生生以及南部剩余播種作業(yè)進(jìn)行，12月、1月降水預(yù)期仍然較好，目前豐產(chǎn)預(yù)期仍然為盤面主要運(yùn)行邏輯，美豆預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩運(yùn)行。
　　豆粕方面，港口與油廠大豆庫存持續(xù)累庫，油廠開工率開始回升，大豆通關(guān)緩慢影響逐漸消除，后市大豆與豆粕供應(yīng)整體較為充裕，豆粕重新累庫。需求端看，下游豆粕成交量較上周有所上升，但節(jié)前備貨尚未啟動(dòng)，下游庫存正常輪換，整體以現(xiàn)貨采購為主，需求整體較為謹(jǐn)慎。生豬方面，養(yǎng)殖利潤持續(xù)虧損將影響未來生豬供應(yīng)與當(dāng)前存欄水平，養(yǎng)殖需求對(duì)豆粕的支撐有所下降。整體而言，近期外盤延續(xù)豐產(chǎn)邏輯，雖然存在一定降水?dāng)_動(dòng)，但是整體偏弱運(yùn)行趨勢(shì)不改，整體供強(qiáng)需弱格局未發(fā)生明顯改變，上方空間相對(duì)有限，維持震蕩格局。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素
　　美豆出口轉(zhuǎn)強(qiáng)；南美降水下降；下游需求超預(yù)期修復(fù)