>> 方正中期期貨-銅期貨期權(quán)日?qǐng)?bào)-231217
| 上傳日期： |
2023/12/18 |
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pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
尹心 |
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【行情復(fù)盤】
12月15日，滬銅偏強(qiáng)運(yùn)行，CU2401合約收于68630元/噸，漲0.88%，1#電解銅現(xiàn)貨對(duì)2312合約報(bào)貼水10元/噸-升水100元/噸，均價(jià)報(bào)升水45元/噸，較上一交易日漲125元/噸；平水銅成交價(jià)68920-69080元/噸，升水銅成交價(jià)68980-69120元/噸。
【重要資訊】
1、11月銅板帶訂單增量不及預(yù)期，像新能源行業(yè)的電池連接片和轉(zhuǎn)接片訂單出現(xiàn)疲軟，據(jù)SMM調(diào)研浙江一家大型銅板帶生產(chǎn)企業(yè)表示11月給寧德時(shí)代供應(yīng)電池連接片的江蘇某沖壓件廠設(shè)備開工率只有滿產(chǎn)情況下的1/3，該銅板帶生產(chǎn)企業(yè)的黃銅板帶訂單量11月減少1500噸，但減量從紫銅板帶訂單上得到找補(bǔ)。在電氣行業(yè)里，電力變壓器、LED照明、電子元器件、電力金具、等訂單持續(xù)發(fā)力，有不錯(cuò)的訂單表現(xiàn)。
2、據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，11月漆包線行業(yè)綜合開工率為72.83%，同比增長(zhǎng)4.04個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增長(zhǎng)3.89個(gè)百分點(diǎn)，高于預(yù)期開工率2.49個(gè)百分點(diǎn)。其中，大型企業(yè)開工率為75.33%，中型企業(yè)開工率為71.04%；小型企業(yè)開工率為63.20%。
3、據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，11月份銅管企業(yè)開工率為68.89%，環(huán)比增加0.50百分點(diǎn)，同比增加0.01個(gè)百分點(diǎn)。（調(diào)研樣本23家，設(shè)備產(chǎn)能233萬(wàn)噸）
4、11月精銅桿廠開工率，華東地區(qū)69.13%，華南地區(qū)66.46%，華北地區(qū)61.73%，華中地區(qū)54.13%，西南地區(qū)97.85%，西北地區(qū)54.49%。受到月差較大影響加之銅價(jià)相對(duì)較高，且臨近年底，全國(guó)各地區(qū)精銅桿廠開工率同比都有所下降。
5、外媒12月13日消息，智利工會(huì)周三表示，智利安托法加斯塔(Antofagasta)的Centinela銅礦的工人和公司同意延長(zhǎng)談判，允許工人就新的合同提議進(jìn)行投票。工會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人Luis Redlich表示，工會(huì)將在當(dāng)天晚些時(shí)候?qū)μ嶙h進(jìn)行投票，政府主導(dǎo)的調(diào)解期將持續(xù)到12月18日，這將給公司留出時(shí)間，以便在必要時(shí)提出另一個(gè)提議。如果雙方不能達(dá)成協(xié)議，工會(huì)將從19日開始進(jìn)行罷工。2022年Centinella生產(chǎn)247600噸銅。
6、上期銅期貨本周庫(kù)存34396噸，較上周增加4054噸；據(jù)mysteel，12月14日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)6.83萬(wàn)噸，較7日增0.93萬(wàn)噸，較11日增0.10萬(wàn)噸；上海庫(kù)存4.58萬(wàn)噸，較7日增0.28萬(wàn)噸，較11日降0.19萬(wàn)噸；廣東庫(kù)存1.57萬(wàn)噸，較7日增0.57萬(wàn)噸，較11日增0.11萬(wàn)噸江蘇庫(kù)存0.10萬(wàn)噸，較7日降0.05萬(wàn)噸，較11日降0.05萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)各地區(qū)庫(kù)存增減不一，其中上海市場(chǎng)小幅下降，但周內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)口銅到貨較多，部分倉(cāng)庫(kù)仍有現(xiàn)貨日內(nèi)未進(jìn)行入庫(kù)，庫(kù)存可能仍有小幅增量，壘庫(kù)幅度有限。
【市場(chǎng)邏輯】
美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議結(jié)束，維持利率不變。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾還明確表態(tài)道，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入了加息周期尾聲，對(duì)降息的討論已經(jīng)啟動(dòng)?！包c(diǎn)陣圖”顯示，美聯(lián)儲(chǔ)在2024年或?qū)⒔迪⑷??；久鎭?lái)看，11月電解銅產(chǎn)量不及預(yù)期，主因是新增項(xiàng)目未能如期達(dá)產(chǎn)，不過(guò)十二月冶煉檢修減少，仍有望重回百萬(wàn)噸水平。下游方面，進(jìn)入淡季銅材開工季節(jié)性回落，且接近年底企業(yè)面臨資金控制等問(wèn)題，未來(lái)難有起色?？傮w態(tài)度超預(yù)期偏鴿，宏觀情緒有望回暖，預(yù)計(jì)短期維持震蕩偏強(qiáng)思路，關(guān)注上方前高壓力位69000和中期級(jí)別壓力位70000。
【操作建議】
輕倉(cāng)試多，期權(quán)賣出虛值看漲
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