>> 方正中期期貨-鋅期貨期權(quán)日報(bào)-231217
| 上傳日期： |
2023/12/18 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
尹心 |
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【行情復(fù)盤】
12月15日，滬鋅震蕩偏強(qiáng)，主力合約ZN2401收于20870元/噸，漲0.34%，0#鋅主流成交價(jià)集中在21110~21230元/噸，雙燕成交于21230~21320元/噸，1#鋅主流成交于21040~21160元/噸。
【重要資訊】
1、美國商務(wù)部下屬機(jī)構(gòu)——外國資產(chǎn)控制辦公室周二發(fā)布了最新的制裁行動，其中更新了對俄羅斯相關(guān)個(gè)人和實(shí)體的制裁名單，而俄羅斯礦業(yè)巨頭Vladislav Sviblov成為最新被列入“黑名單”的商業(yè)人士。受到Sviblov制裁影響的還包括一家正在開發(fā)全球最大鋅礦之一的公司Ozernoye。該礦山產(chǎn)量預(yù)計(jì)可占到全球產(chǎn)量的4%，被市場視為鋅供應(yīng)中的重要補(bǔ)給。但該礦山在上月突遭火災(zāi)，其產(chǎn)能預(yù)計(jì)推遲至2024年才能上線。
2、2023年11月SMM中國精煉鋅產(chǎn)量為57.9萬噸，環(huán)比下降2.56萬噸或環(huán)比下降4.23%，同比增加10.62%，低于我們之前的預(yù)計(jì)值。1至11月精煉鋅累計(jì)產(chǎn)量達(dá)到603.2萬噸，同比增加10.62%。其中11月國內(nèi)鋅合金產(chǎn)量為9.33萬噸，環(huán)比下降0.48萬噸。SMM預(yù)計(jì)2023年12月國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比增加0.68萬噸至58.58萬噸，同比增加11.41%；2023年1至12月累計(jì)產(chǎn)量達(dá)到661.7萬噸，累計(jì)同比增加10.69%。
3、據(jù)SMM調(diào)研，北方地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)再起，鍍鋅開工有所滑落，但程度小于以往限產(chǎn)力度；氧化鋅訂單無明顯增量，整體開工有所萎縮；壓鑄鋅合金新訂單數(shù)量下滑，對后續(xù)終端持偏空觀點(diǎn)，開工表現(xiàn)清淡。
4、據(jù)外電12月13日消息，世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)公布的最新報(bào)告顯示，2023年10月，全球鋅板產(chǎn)量為121.08萬噸，消費(fèi)量為121.1萬噸，供應(yīng)短缺0.01萬噸。2023年1-10月，全球鋅板產(chǎn)量為1164.33萬噸，消費(fèi)量為1161.61萬噸，供應(yīng)過剩2.71萬噸。
5、據(jù)SMM調(diào)研，截至本周五（12月15日），SMM七地鋅錠庫存總量為7.71萬噸，較12月8日下降0.52萬噸，較12月11日下降0.09萬噸，國內(nèi)庫存錄減。其中上海地區(qū)庫存增加，主因進(jìn)口鋅錠到貨增加；廣東地區(qū)因冶煉廠廠提發(fā)貨較多，倉庫到貨較少，庫存下降明顯；天津地區(qū)市場仍有到貨，下游企業(yè)逢低補(bǔ)庫提貨為主，庫存微降，后續(xù)北方大雪天氣，預(yù)期提貨或有受限。整體來看，原三地庫存增加0.06萬噸，七地庫存下降0.09萬噸。
【市場邏輯】
美聯(lián)儲議息會議結(jié)束，維持利率不變。美聯(lián)儲主席鮑威爾還明確表態(tài)道，美聯(lián)儲進(jìn)入了加息周期尾聲，對降息的討論已經(jīng)啟動。“點(diǎn)陣圖”顯示，美聯(lián)儲在2024年或?qū)⒔迪⑷巍男枨竺婵纯?，?dāng)前市場面臨消費(fèi)淡季，加之北方環(huán)保政策趨嚴(yán)，從國內(nèi)調(diào)研的情況來看“淡季更淡”，北方天氣降溫后需求預(yù)期恐進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱。從供應(yīng)端來看，加工費(fèi)仍在繼續(xù)下行，以當(dāng)前價(jià)位計(jì)算部分冶煉企業(yè)已經(jīng)虧損運(yùn)行，如果后市持續(xù)偏弱恐將觸發(fā)冶煉企業(yè)減產(chǎn)。
美聯(lián)儲議息會議后，宏觀情緒將有所回暖，短線鋅價(jià)有望震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
【操作建議】
輕倉試多，期權(quán)賣出虛值看跌
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