>> 銀河期貨-棉花、棉紗日?qǐng)?bào)-231218
| 上傳日期： |
2023/12/18 |
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| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉倩楠 |
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【棉花市場(chǎng)消息】
1、根據(jù)中國(guó)棉花信息網(wǎng)消息，海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2023年11月進(jìn)口31萬噸，環(huán)比增加2萬噸，增幅6.9%，同比增加13萬噸，增幅約73%；2023年1-11月累計(jì)進(jìn)口169萬噸，同比減少4%；23/24年度累計(jì)進(jìn)口84萬噸，同比增110%。
2、截至2023年12月14日，全國(guó)新棉采摘基本結(jié)束；全國(guó)交售率為98.2%，同比下降1.7個(gè)百分點(diǎn)，較四年均值下高1.1個(gè)百分點(diǎn)。另?yè)?jù)對(duì)60家大中型棉花加工企業(yè)的調(diào)查，截至12月14日，全國(guó)加工率為81.3%，同比增長(zhǎng)19.3個(gè)百分點(diǎn)，較去年均值增長(zhǎng)4.1個(gè)百分點(diǎn)；全國(guó)交售率為11.4%，同比下降1.4個(gè)百分點(diǎn)，較過去四年均值下降9.8個(gè)百分點(diǎn)。目前收購(gòu)進(jìn)入收尾階段，加工增速明顯放緩，截至12月16日，新疆皮棉累計(jì)加工量較上一日增加3.76萬噸至443.77萬噸。
3、今日鄭棉下跌，國(guó)產(chǎn)棉現(xiàn)貨交投好于上周，但在紡企低開機(jī)及信心仍不足的情況下現(xiàn)貨交投放量仍不明顯?，F(xiàn)貨以點(diǎn)價(jià)成交為主，現(xiàn)貨基差較上周基本持穩(wěn)；23/24機(jī)采3128/28B雜3內(nèi)低基差仍在CF05+500~550，主流成交基差在CF05+600~700，疆內(nèi)庫(kù)。2023/24新疆機(jī)采3130/29B/雜3內(nèi)部分成交基差CF01+650~700疆內(nèi)庫(kù)。
【觀點(diǎn)】
國(guó)際市場(chǎng)：本年度全球棉花總產(chǎn)量、消費(fèi)較上月均有調(diào)減。供給端來看，美棉產(chǎn)量當(dāng)月略有調(diào)減，北半球大部分國(guó)家的棉花采收工作基本完成，棉花產(chǎn)量也逐漸清晰，預(yù)計(jì)后期調(diào)整空間不大。需求方面全球經(jīng)濟(jì)增速面臨壓力，下游短期得到改善的可能性較小。印度方面，據(jù)USDA最新發(fā)布的12月供需平衡表中，印度棉產(chǎn)量和需求端并未做出調(diào)整。美國(guó)方面新年度美棉的簽約情況有所緩解，中國(guó)簽約量仍然較多，但考慮到經(jīng)濟(jì)疲軟使得消費(fèi)者消費(fèi)信心不足，弱需求對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生主要影響并且近期未出現(xiàn)其他新的因素刺激市場(chǎng)，預(yù)計(jì)未來美棉繼續(xù)維持77-90美分/磅區(qū)間震蕩。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，今年棉花供應(yīng)預(yù)計(jì)至年底前都較為充足，需求端弱總體來看下游需求短期難改，但相較于前兩周，南通佛山地區(qū)的布廠開機(jī)小幅提升，下游棉紗流通小幅好轉(zhuǎn)。價(jià)格方面相較于前兩周而言，拋貨的幅度和烈度逐漸減小。從開機(jī)情況看，棉紗開機(jī)繼續(xù)下降，逐漸逼近往年新低，在中游紗線庫(kù)存依舊較大的情況下，短期開機(jī)回升依舊較難。成品庫(kù)存依舊較高，仍在主動(dòng)去庫(kù)周期，當(dāng)前市場(chǎng)買紗情緒依舊謹(jǐn)慎，并且當(dāng)前市場(chǎng)整體宏觀情緒較差，短期難以看到終端消費(fèi)有大起色，近期家紡服裝終端企業(yè)主要以節(jié)前剛需補(bǔ)庫(kù)為主，心態(tài)較弱。
目前棉花基本面方面近期隨著市場(chǎng)低價(jià)拋貨現(xiàn)象的減少，現(xiàn)貨價(jià)格跌幅以及庫(kù)存累計(jì)速度較前期開始略有放緩，紡企的整體情況略有好轉(zhuǎn)，但整體效益依舊為負(fù)，漲價(jià)較難，市場(chǎng)弱需求短期難以得到明顯改善。
【交易策略】
1、單邊：近期鄭棉上漲之后開始進(jìn)入震蕩調(diào)整階段，目前基本面并未出現(xiàn)其他新因素影響，預(yù)計(jì)棉花主力合約短期維持在15300元/噸附近震蕩。
2、套利：考慮到近期價(jià)格表現(xiàn)較強(qiáng)，考慮到05合約套保壓力較大，9月合約預(yù)計(jì)在青黃不接的情況下棉花減產(chǎn)的矛盾相對(duì)更加突出，可考慮空5月多9月合約。
3、期權(quán)：可考慮賣出寬跨期權(quán)：賣CF405-C-15800&賣CF405-P-14600。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
棉紗行業(yè)消息
1、據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2023年11月我國(guó)棉紗進(jìn)口量15萬噸，同比增加7萬噸，增幅為91.5%；環(huán)比減少2萬噸，降幅為11.76%。2023年1-11月累計(jì)進(jìn)口棉紗153萬噸，同比增加39.3%。2023/24年度(2023.9-2023.11)累計(jì)進(jìn)口棉紗50萬噸，同比增加117.39%。
2、全棉坯布市場(chǎng)交投持續(xù)，下游貿(mào)易商拿貨仍維持，部分品種棉紗漲價(jià)，但坯布難跟漲，成本壓力增加，虧損增加。目前春夏訂單尚不多，全棉C40S走貨一般。家紡坯布銷售尚可，南通織廠維持生產(chǎn)，預(yù)計(jì)在染廠放假后織廠陸續(xù)停車，現(xiàn)江蘇C40S*C40S 133*7267"噴氣含稅出廠6.9元/米。
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