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摘要：
　　對(duì)于2024年的展望，綜合對(duì)順丁橡膠成本端、供應(yīng)端、需求端與生產(chǎn)利潤(rùn)的分析后，我們總結(jié)為：2024年成本端丁二烯新增產(chǎn)能較多，有63%的新增產(chǎn)能于上半年釋放，其余在年底投產(chǎn)，這意味著前三季度丁二烯供應(yīng)將面臨較大壓力，此外，丁二烯下游產(chǎn)能也有一定的新增，但增量不及丁二烯的擴(kuò)張，因此，丁二烯供給過(guò)剩格局或延續(xù)，丁二烯價(jià)格走低的概率增加，但預(yù)計(jì)出口量也會(huì)增加。供應(yīng)端順丁橡膠產(chǎn)能增速較高，但新增產(chǎn)能中至少47%會(huì)在年底釋放，即在明年年底前，供應(yīng)壓力不會(huì)很大。需求端輪胎產(chǎn)能繼續(xù)新增，另外，因?yàn)橛袊?guó)內(nèi)汽車產(chǎn)銷穩(wěn)定增長(zhǎng)和輪胎出口繼續(xù)增長(zhǎng)的預(yù)期，所以2024年輪胎的需求或穩(wěn)定增長(zhǎng)，輪胎行業(yè)開工率有望維持高位運(yùn)行。利潤(rùn)方面，順丁橡膠產(chǎn)能的擴(kuò)張給順丁橡膠生產(chǎn)利潤(rùn)帶來(lái)一定的壓力，同時(shí)由于成本壓力減輕，順丁橡膠利潤(rùn)或?qū)⒂上掠涡枨髞?lái)主導(dǎo)，需關(guān)注利潤(rùn)對(duì)順丁橡膠行業(yè)開工率的影響，進(jìn)而影響順丁橡膠供應(yīng)
　　策略方面，我們認(rèn)為合成橡膠期貨價(jià)格先抑后揚(yáng)，價(jià)格區(qū)間為10000-15000元/噸，對(duì)于單邊策略，我們分上、下半年闡述：上半年，成本端供應(yīng)壓力較大，成本支撐較弱，且輪胎、汽車出口不高，預(yù)計(jì)輪胎累庫(kù)，因此，當(dāng)順丁橡膠庫(kù)存與利潤(rùn)較高時(shí)，可逢高做空BR；下半年，隨著輪胎需求改善，可逢低做多BR，關(guān)注順丁橡膠庫(kù)存拐點(diǎn)。對(duì)于套利策略，關(guān)注RU-BR價(jià)差，價(jià)差高于2000元/噸，可逢高做縮價(jià)差，即做空RU，同時(shí)做多BR；當(dāng)價(jià)差低于0元/噸時(shí)，可逢低做擴(kuò)價(jià)差，即做多RU，同時(shí)做空BR。此外，因?yàn)镽U一手是10噸，而BR一手是5噸，所以在做RU-BR套利時(shí)，需要注意倉(cāng)位配比應(yīng)為RU:BR=1:2