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鋼材：期現(xiàn)基差收窄，鋼價漲跌互現(xiàn)
　　邏輯和觀點：
　　期貨方面，昨日鋼材價格繼續(xù)維持震蕩走勢，至收盤，期貨螺紋主力2405合約收于3925元/噸，漲幅0.28%；熱卷主力2405合約收于4030元/噸，漲幅0.32%；現(xiàn)貨方面，鋼材現(xiàn)貨成交偏弱，市場情緒不佳，隨著全國氣溫下降，鋼材淡季特征顯現(xiàn)，基本面延續(xù)弱勢；成交方面，昨日全國建材成交11.40萬，環(huán)比有所走弱，整體情緒低落。
　　綜合來看：近期全國氣溫下降，部分鋼廠季節(jié)性檢修增加，且鋼價下行使得鋼廠利潤再度收縮，鋼材供應小幅向下，而北方降雪疊加季節(jié)性因素，鋼材需求走弱，庫存小幅累積，目前鋼材呈現(xiàn)供需雙雙走弱局面。從成本端看，成本支撐依然較強。煤礦事故多發(fā)，焦煤供應依然偏緊，疊加鐵礦基本面健康，鋼材成本持續(xù)高位。短期受宏觀情緒轉弱影響，加之下游進入消費淡季，消費強度和消費預期轉弱，價格或有小幅回調，長期來看關注宏觀經(jīng)濟政策落實情況和鋼材供需變化。
　　策略：
　　單邊：震蕩
　　跨期：無
　　跨品種：無
　　期現(xiàn)：無
　　期權：無
　　關注及風險點：鋼材檢修情況、需求走弱程度、原料價格波動、鋼材出口情況等。
　　鐵礦：現(xiàn)貨需求走弱，期貨盤面回調
　　邏輯和觀點：
　　昨日鐵礦石繼續(xù)下跌，2405鐵礦石主力合約收于923元/噸，跌5元/噸，跌幅0.54%，成交20萬手，增倉4千多手。現(xiàn)貨端，青島港PB粉984元/噸，跌3元/噸，超特粉870元/噸，漲3元/噸，昨日全國主港鐵礦累計成交77.6萬噸，環(huán)比下降30.3%，遠期現(xiàn)貨累計成交62萬噸，環(huán)比下跌41%。
　　整體來看，供應方面，近期外礦發(fā)運和到港同比穩(wěn)中有增，港口庫存小幅增加，且卸貨及運輸受冷空氣影響加大，壓港資源較多。而需求端隨著鋼廠虧損加大，鋼廠季節(jié)性檢修增加，高爐開工和生鐵日產環(huán)比下降，剛需支撐減弱，鐵礦石供需格局有走弱跡象。同時，近期宏觀預期驅動減弱，疊加成材庫存開始累積，黑色板塊市場情緒回落。關注后期鋼廠鐵礦現(xiàn)貨冬儲備貨情況。
　　策略：
　　單邊：中性
　　跨品種：無
　　跨期：無
　　期現(xiàn)：無
　　期權：無
　　關注及風險點：鋼廠利潤及檢修情況，海外發(fā)運情況，宏觀經(jīng)濟環(huán)境等。
　　雙焦：四輪提漲仍在博弈，雙焦高價成交偏弱
　　邏輯和觀點：
　　近日，焦炭第四輪提漲仍處博弈當中，雖然供應端受阻，但下游仍按需采購，雙焦高價難以成交。昨日焦煤主力2405合約收于1886.5元/噸，較前日上漲1元/噸，焦炭2405收于2504.5元/噸，較前日下跌13.5元/噸?，F(xiàn)貨方面，昨日日照青島兩港焦炭庫存合計127萬噸，較前日增加1萬噸，準一報價2380元/噸，較前日下跌40元/噸。昨日蒙煤通關量1042車，通關量大幅回升，蒙煤成交偏弱，價格繼續(xù)小幅下跌，蒙5原煤報價1650-1680元/噸，部分貿易商報價1650元/噸以下。
　　綜合來看：上周焦炭第三輪提漲落地，部分焦企開啟第四輪提漲，原料煤價格偏強，焦企產量小幅下降。近期鋼材產銷回落，制約焦炭需求，但北方降雪影響，汽運不暢，在原料冬儲補庫預期下，短期焦炭現(xiàn)貨價格震蕩偏強，后續(xù)需要關注情緒波動所帶來的升貼水波動和煤礦安全檢查引起的原料價格擾動。近期焦煤供給受到安全事故擾動產量下降明顯，蒙煤通關有所回升。目前焦煤除了維持剛需，冬季原料補庫也陸續(xù)開展，支撐焦煤需求。雖然近期焦煤下游開始庫存增加，但是整體庫存依舊偏低，因此短期焦煤價格震蕩偏強。長期來看，隨著印度、東南亞地區(qū)等新興經(jīng)濟體崛起，其對于焦煤需求將明顯增加，進而影響國內焦煤進口量，未來需要關注全球焦煤供給和安全事故對焦煤供應端的擾動，以及冬季補庫情況。
　　策略：
　　焦炭方面：震蕩
　　焦煤方面：震蕩
　　跨品種：無
　　期現(xiàn)：無
　　期權：無
　　關注及風險點：鋼廠利潤、表需修復、焦化利潤、煤炭進口、外圍宏觀經(jīng)濟運行情況等。
　　動力煤：終端采購意愿弱，動煤價格弱穩(wěn)運行
　　邏輯和觀點：
　　期現(xiàn)貨方面：近期煤炭市場走勢平穩(wěn)，國內煤礦雖然受到安全監(jiān)察加嚴的影響，但是全年生產任務基本已經(jīng)完成，大部分煤礦生產正常，鐵路運輸條件逐步改善，但終端需求偏弱。近期受寒潮降溫影響，動煤日耗穩(wěn)中有增，下游冶金化工煤耗偏強。煤礦庫存處于高位，下游電廠庫存也處于較高位置。港口方面，市場交投清淡?？蛻舯３钟^望，采購意愿低，貿易商挺價為主，買賣雙方報價差異大，市場博弈明顯。進口方面，本周進口煤價弱穩(wěn)運行，近期海運費持續(xù)上漲，當前外礦報價仍然堅挺，受寒潮影響，市場需求稍有所升溫，但實際成交偏少，市場觀望氛圍濃。運價方面，截止到12月19日，海運煤炭運價指數(shù)（OCFI）報于1047.36，相比上一交易日下跌0.57點。
　　需求與邏輯：產地安全檢查影響動力煤供應，電廠存在補庫預期。短期煤炭受非電行業(yè)補庫及煤礦事故影響，存在一定支撐。中長期看，需關注在安全要求下，供應受到擾動的程度，同時關注非電煤的補庫和冬季電煤的消費情況。因