>> 建信期貨-銅鋅日?qǐng)?bào)-231220
| 上傳日期： |
2023/12/20 |
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| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張平,余菲菲,彭婧霖 |
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行情回顧與操作建議
1）鋅期貨
滬鋅主力2402錄得一陰柱，午盤(pán)收于20885元/噸，漲55，漲幅0.26%，01漲55至20955元/噸，總持倉(cāng)減7875至162051手，01-02價(jià)差走縮15至70。LME鋅庫(kù)存錄減2525噸至205950噸，LME0-3結(jié)構(gòu)翻轉(zhuǎn)為Back，價(jià)差走高至11，倫鋅持續(xù)反彈走強(qiáng)，滬倫比跌至8.36，除匯比1.17，進(jìn)口盈利收窄149至-430.62，窗口關(guān)閉。三地現(xiàn)貨升水持穩(wěn)，上海、廣東、天津?qū)?1合約報(bào)升水240、215、220。12月國(guó)內(nèi)礦山季節(jié)性減產(chǎn)，礦端產(chǎn)量環(huán)比窄幅下滑，煉廠加工費(fèi)下跌但開(kāi)工基本平穩(wěn)，湖南、云南等地?zé)拸S復(fù)產(chǎn)預(yù)計(jì)帶動(dòng)產(chǎn)量增加。壓鑄鋅合金、氧化鋅負(fù)荷持續(xù)下滑，雨雪天氣影響下游提貨速度，七地庫(kù)存錄減。進(jìn)口鋅錠補(bǔ)充貨源，升水松動(dòng)，需求淡季背景下去庫(kù)力度有限，滬鋅區(qū)間運(yùn)行，上方2.1萬(wàn)壓力位。
2）銅期貨
滬銅繼續(xù)回落，隔夜美歐央行官員均發(fā)表降息預(yù)期過(guò)早的言論，令宏觀氛圍轉(zhuǎn)冷，滬銅隔夜低開(kāi)低走，日內(nèi)滬銅主力一度下探5日線，由于國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨流通貨源趨緊，上海低價(jià)進(jìn)口銅基本售罄，現(xiàn)貨升水漲至250元/噸，廣東市場(chǎng)到貨增加，庫(kù)存連續(xù)兩天增加，下游開(kāi)始補(bǔ)貨。國(guó)內(nèi)需求尚可，然國(guó)內(nèi)社庫(kù)持續(xù)處于低位水平，SMM統(tǒng)計(jì)本周一社庫(kù)6.33萬(wàn)噸，極低的庫(kù)存水平對(duì)銅價(jià)有支撐，日內(nèi)銅價(jià)一度翻紅。LME市場(chǎng)0-3contango結(jié)構(gòu)持續(xù)處于高位水平，海外現(xiàn)貨寬松局面不改，滬倫比值漲至8.11，滬銅表現(xiàn)強(qiáng)于倫銅，現(xiàn)貨進(jìn)口窗口再度打開(kāi)，但年末氛圍下美金銅市場(chǎng)需求清淡，進(jìn)口銅難補(bǔ)充國(guó)內(nèi)社庫(kù)，低庫(kù)存將繼續(xù)支撐銅價(jià)，而美歐央行官員的預(yù)期管理難改變其2024年政策轉(zhuǎn)向預(yù)期，預(yù)計(jì)銅價(jià)將震蕩走強(qiáng)。
行業(yè)要聞
1.上海地區(qū)，今日現(xiàn)貨交易一改昨日態(tài)勢(shì)，貨源緊張升水走高。早盤(pán)盤(pán)初，持貨商報(bào)價(jià)差異較大。主流平水銅報(bào)升水140-200元/噸，好銅報(bào)升水250-280元/噸但貨源較少。進(jìn)入主流交易時(shí)段，升水進(jìn)一步走高。主流平水銅報(bào)升水200元/噸被秒后價(jià)格抬升至升水220元/噸以上，好銅價(jià)格跟漲至280元/噸以上。上午11時(shí)前，主流平銅價(jià)格繼續(xù)走高，報(bào)升水240-260元/噸部分成交，好銅如CCC-P升水抬升至300元/噸以上。濕法貨緊報(bào)價(jià)稀少。昨日低價(jià)進(jìn)口銅基本售罄后，現(xiàn)貨交易回歸交割后邏輯；疊加昨夜盤(pán)面走跌，升水順勢(shì)上漲。上海地區(qū)貨源緊張，部分下游選擇加價(jià)買(mǎi)貨。本周長(zhǎng)單交易將基本結(jié)束，年內(nèi)后續(xù)交易將多以零單為主。若盤(pán)面無(wú)明顯變動(dòng)，預(yù)計(jì)升水將企穩(wěn)。
2.今日廣東1#電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)升水10元/噸-升水30元/噸，均價(jià)升水20元/噸較上一交易日跌150元/噸；濕法銅報(bào)貼水40-貼水30元/噸，均價(jià)貼水35元/噸較上一交易日跌150元/噸。1#電解銅均價(jià)68450元/噸較上一交易日跌310元/噸，濕法銅均價(jià)為68385元/噸較上一交易日跌320元/噸?，F(xiàn)貨市場(chǎng)：廣東庫(kù)存連續(xù)2天增加，到貨增加是主因。庫(kù)存連續(xù)增加后，持貨商主動(dòng)降價(jià)出貨，早盤(pán)時(shí)平水銅報(bào)價(jià)仍在120元/噸，但接貨者并不多，大戶繼續(xù)降價(jià)出貨，10點(diǎn)15分時(shí)市場(chǎng)成交價(jià)已經(jīng)降至10元/噸。然10點(diǎn)半后接貨者開(kāi)始增加，升水重新走高，截至到11點(diǎn)當(dāng)月合約好銅報(bào)升水70元/噸，平水銅報(bào)升水50元/噸，濕法銅報(bào)升水0元/噸?？傮w來(lái)看，下游補(bǔ)貨開(kāi)始增加，今日升水探底回升，料明天仍有上升空間。
3.今日華北電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)貼250~貼110元/噸，均價(jià)貼水180元/噸較上一交易日漲100元/噸，成交價(jià)格68670-68890元/噸，均價(jià)68780元/噸較前一交易日漲485元/噸。根據(jù)SMM方法論規(guī)定華北地區(qū)電解銅現(xiàn)貨升貼水對(duì)當(dāng)月合約報(bào)價(jià)。換月交割當(dāng)日，月差BACK大幅收窄，帶動(dòng)當(dāng)月合約現(xiàn)貨升貼水走高。另外，北方大雪封路，物流仍未恢復(fù)。臨近年末，企業(yè)即將年度結(jié)算，換月后預(yù)計(jì)升貼水呈現(xiàn)高報(bào)低走態(tài)勢(shì)。
4.今日0#鋅主流成交價(jià)集中在21080~21210元/噸，雙燕成交于21180~21300元/噸，1#鋅主流成交于21010~21140元/噸。早盤(pán)市場(chǎng)報(bào)價(jià)均價(jià)升40~70元/噸附近，跟盤(pán)基無(wú)成交；第二交易時(shí)段，普通國(guó)產(chǎn)報(bào)價(jià)對(duì)2401合約升水240~260元/噸附近，高價(jià)品牌雙燕對(duì)2401合約報(bào)價(jià)340~360元/噸附近。今日鋅價(jià)維持震蕩，臨近長(zhǎng)單結(jié)束，部分貿(mào)易商有所挺價(jià)，進(jìn)口鋅錠報(bào)價(jià)平穩(wěn)，下游企業(yè)鋅價(jià)上漲后基本剛需采買(mǎi)，整體成交以貿(mào)易商為主。
5.廣東0#鋅主流成交于20975~21085元/噸，主流品牌對(duì)2402合約報(bào)價(jià)在升水215~235元/噸左右，對(duì)上?，F(xiàn)貨貼水60元/噸。第一時(shí)間，持貨商對(duì)麒麟、會(huì)澤及蒙自等品牌報(bào)價(jià)對(duì)高價(jià)平水~升水20左右，現(xiàn)貨持續(xù)偏緊，持貨商依舊堅(jiān)持挺價(jià)。第二時(shí)間段，麒麟、蒙自等對(duì)盤(pán)面升水215~225元/噸左右，月差窄幅擴(kuò)大，同時(shí)現(xiàn)貨偏緊狀況持續(xù)，綜合影響下，持貨商挺價(jià)情緒偏強(qiáng)。下游采買(mǎi)情緒一般，成交一般。
6.天津市場(chǎng)0#鋅錠主流成交于21000~21190元/噸，紫金成交于21090~21250元/噸，葫蘆島報(bào)在24100元/噸，0#鋅普通對(duì)2401合約報(bào)180~240元/噸附近，紫金對(duì)2401合約報(bào)升水270~300元/噸附近，津市較滬市平水。截止午市收盤(pán)，普通品牌馳宏對(duì)01合約升水220元/噸附近，紅燁對(duì)01合約升水230~240元/噸附近，新紫對(duì)01合約升水200~220元/噸附近，百靈對(duì)01
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