>> 中信期貨-貴金屬策略日報：市場震蕩走勢，白銀明顯上揚(yáng)-231221
| 上傳日期： |
2023/12/21 |
大?。?/td>
| 453KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
屈濤,張文 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
昨日貴金屬震蕩，白銀明顯上揚(yáng)，金銀比進(jìn)一步回落，與我們前期建議一致。昨日美聯(lián)儲官員再度釋放謹(jǐn)慎預(yù)期，費(fèi)城聯(lián)儲主席哈克表示，美聯(lián)儲開始降息很重要，但不應(yīng)立即開啟這一進(jìn)程，因?yàn)槠较⑼浀墓ぷ魃形赐瓿伞４送?，美國諮商會消費(fèi)者信心指數(shù)大幅反彈至110.7，前值104.3，都使得短期預(yù)期又顯回縮。
我們在四季度持續(xù)推薦先發(fā)制人策略，主要基于美國政府?dāng)U張財政的目的、計(jì)劃、以及實(shí)際通脹走弱的過程，還有經(jīng)濟(jì)端的不確定，此時會帶來較強(qiáng)的安全邊際。伴隨風(fēng)險溢價，貴金屬反而不悲觀，會在年底至上半年上漲。目前看，結(jié)果還是與預(yù)期一致，過程中白銀大幅下殺略超預(yù)期，但隨著金銀比與通脹預(yù)期關(guān)聯(lián)，我們再次建議買入時點(diǎn)也算尚可，近兩周表現(xiàn)良好。
目前看，進(jìn)一步需要思考的內(nèi)容是市場認(rèn)為的，上半年就將降息是否過于激進(jìn)？我們之前的觀點(diǎn)是，既無法證明，也無法證偽，因此并不利空。但是參考近期美聯(lián)儲官員的態(tài)度，以及海外市場的反應(yīng)，我們認(rèn)為確實(shí)需要進(jìn)一步分析才可以，這是我們下一步分析的關(guān)注點(diǎn)。
白銀方面，內(nèi)外盤價差目前仍處于高位300以上，疊加國內(nèi)匯率強(qiáng)勢，使得價格表現(xiàn)不及海外，但我們運(yùn)用安全邊際持有，關(guān)注后續(xù)演繹過程。如果做空內(nèi)外白銀價差，似乎風(fēng)險性也不大，目前并未看到回歸的傾向，我們同樣需要更進(jìn)一步觀察。近日觀察國內(nèi)金融和經(jīng)濟(jì)端風(fēng)險回落需要過程和時間，因此貴金屬內(nèi)盤價格溢價或亦有支撐。
操作策略：前期買入頭寸繼續(xù)持有。前期建議買入點(diǎn)位Comex在1950-60美元/盎司，白銀在22-23美元/盎司，黃金在469-470元/克，白銀在5650元/kg。白銀上周推薦購買并持有。
風(fēng)險提示：1.美國貨幣政策變化2.地緣風(fēng)險發(fā)酵操作策略：前期買入頭寸繼續(xù)持有。前期建議買入點(diǎn)位Comex在1950-60美元/盎司，白銀在22-23美元/盎司，黃金在469-470元/克，白銀在5650元/千克。關(guān)注回調(diào)后新的建倉機(jī)會。
風(fēng)險提示：1.美國貨幣政策變化2.地緣風(fēng)險發(fā)酵
|
|
