>> 國泰君安期貨-棕櫚油：關(guān)注前低支撐，豆油，跟隨CBOT大豆震蕩-231221
| 上傳日期： |
2023/12/21 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
傅博 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
據(jù)船運調(diào)查機構(gòu)SGS公布數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計馬來西亞12月1-20日棕櫚油出口量為796873噸，較上月同期出口的850543噸減少6.3%。船運調(diào)查機構(gòu)ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞12月1-20日棕櫚油出口量為837475噸，較上月同期出口的910513噸減少8.02%。據(jù)馬來西亞獨立檢驗機構(gòu)AmSpec，馬來西亞12月1日至20日棕櫚油出口量為852138噸，上月同期為869143噸，環(huán)比下降2%。
【趨勢強度】
棕櫚油趨勢強度：0豆油趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
棕櫚油：目前來看馬來和印尼的棕櫚油產(chǎn)量季節(jié)性回落，但是并沒有超預(yù)期的降幅，高頻數(shù)據(jù)來看，馬來12月產(chǎn)量和出口雙降，預(yù)計12月馬來西亞棕櫚油庫存難以大幅下降。產(chǎn)地棕櫚油價格仍然缺乏上漲的驅(qū)動，不過，產(chǎn)地自身并沒有新的利空，馬盤棕櫚油大概率仍然是寬幅震蕩走勢，關(guān)注馬盤棕櫚油在2580一線的支撐，關(guān)注其他油料作物走勢對馬盤棕櫚油的影響。國內(nèi)棕櫚油庫存仍維持高位，國內(nèi)棕櫚油基差維持弱勢。
豆油：國內(nèi)大豆的周度壓榨量維持在中性的水平，但是豆油相比棕櫚油和菜油性價比不高，豆油的消費較弱，所以豆油庫存小幅變化，大豆2、3月份進口量目前看偏低，但是暫時還不認為會缺豆油。進口大豆成本的變化導(dǎo)致豆油05價格明顯低于豆油01價格。CBOT大豆暫時來看仍然是震蕩走勢，豆油短期跟隨CBOT大豆波動。關(guān)注巴西大豆主產(chǎn)區(qū)天氣，1月底之前天氣因素仍有擾動，但是一旦巴西豐產(chǎn)確認，進口大豆成本仍有較大下行風(fēng)險，這將使得豆油05合約承壓。
菜油：進口菜籽大量到港，國內(nèi)菜籽庫存上升，菜籽壓榨量也出現(xiàn)明顯回升，國內(nèi)菜油庫存壓力仍然較大，這令菜油缺乏上漲動能。預(yù)計菜油將和豆油保持低價差去刺激需求。
當(dāng)前全球的油料作物供應(yīng)充足，美豆出口銷售進度偏慢、馬來棕櫚油高庫存、國際菜籽價格疲軟，所以從原料的角度來說，油脂短期不具備大幅上漲的驅(qū)動；市場繼續(xù)關(guān)注巴西大豆主產(chǎn)區(qū)天氣和馬來、印尼的棕櫚油產(chǎn)量，CBOT大豆和馬盤棕櫚油仍然是震蕩走勢，國內(nèi)油脂再次守住前期低點，目前來看也是偏震蕩的走勢，建議暫時仍以觀望為主。
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