>> 建信期貨-貴金屬日評-231222
| 上傳日期： |
2023/12/22 |
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| 2287KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
董彬,何卓喬,黃雯昕 |
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貴金屬行情及展望
日內(nèi)行情：
美國近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)好于市場預期，盡管美聯(lián)儲降息預期繼續(xù)施壓美元匯率和美債利率，倫敦黃金仍然小幅回調(diào)至2035美元/盎司附近，中國股市探底回升帶動工業(yè)屬性較強的白銀價格；在美聯(lián)儲與市場對于政策利率變動方向達成一致意見后，市場博弈點轉(zhuǎn)到美聯(lián)儲降息時點與降息空間，就業(yè)與通脹等經(jīng)濟數(shù)據(jù)的重要性空前提高。本周關注日本央行議息會議(周二)、中國12月LPR(周三)、美國11月PCE通脹(周五)以及美聯(lián)儲官員表態(tài)。
中線行情：
根據(jù)2024年美國開啟加庫存周期、制造業(yè)與服務業(yè)滾動復蘇、美國經(jīng)濟放緩但仍高于潛在增速、通脹增速或企穩(wěn)緩慢回升的基準預期，我們判斷2024年美聯(lián)儲僅將實施預防性溫和降息而繼續(xù)收縮資產(chǎn)負債表，由是美元匯率和美債利率均將維持偏高水平寬幅震蕩態(tài)勢。我們預計2024年倫敦金銀將延續(xù)2023年的偏強運行態(tài)勢，但難以出現(xiàn)2019年6月至2020年8月那樣的顯著上漲行情，“反彈-調(diào)整-反彈”的整體節(jié)奏類似于2023年；預計2024年倫敦黃金核心波動區(qū)間為1850-2180美元/盎司，年度均價或從2023年的1936美元/盎司繼續(xù)上升到2000美元/盎司。在貴金屬整體偏強運行且美歐相繼進入制造業(yè)加庫存的情況下，我們預計2024年倫敦白銀走勢將強于黃金，倫敦白銀核心波動區(qū)間為23-29美元/盎司，金銀比值有望進一步回落到75-80區(qū)間之內(nèi)。我們預計2024年中國決策層適當加大財政刺激力度，經(jīng)濟增長動能在美歐相繼開啟加庫存周期以及國內(nèi)經(jīng)濟刺激措施的支持下或溫和復蘇，中美利差過大以及全球政經(jīng)格局變遷仍將推動人民幣匯率指數(shù)小幅貶值但貶值幅度將小于2023年，人民幣兌美元匯率大體上仍跟隨美元指數(shù)反向變動，在這種情況下我們判斷2024年人民幣金價將延續(xù)慢牛上行趨勢但上行斜率將有所放緩
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