>> 方正中期期貨-尿素期貨日度報告-231221
| 上傳日期： |
2023/12/22 |
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| 1211KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
田欣沅 |
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【行情復(fù)盤】
周四尿素期貨主力05合約探底回升，跌0.18%至2160元/噸，05合約成交環(huán)比下降，持倉小幅增加，近期注冊倉單持續(xù)走高。
【重要資訊】
周四國內(nèi)尿素現(xiàn)貨市場大穩(wěn)小動，部分地區(qū)企業(yè)因訂單報價松動。供應(yīng)方面，短期開始趨勢下行，目前產(chǎn)能利用率在73%左右，重慶建峰、四川美氰、新疆天運(yùn)預(yù)計(jì)明日停車，化學(xué)預(yù)計(jì)下旬停車，日產(chǎn)已跌破16萬噸/日。工業(yè)需求穩(wěn)定推進(jìn)，工業(yè)以及農(nóng)業(yè)有儲備需求，復(fù)合肥開工持續(xù)提升，儲備進(jìn)度較慢。本周企業(yè)預(yù)收訂單環(huán)比減少0.82天，至4.53天，雖然降價后低端有所轉(zhuǎn)好，但預(yù)收天數(shù)仍下降，工廠壓力邊際增大。12月21日，印度NFL發(fā)布尿素進(jìn)口招標(biāo)，1月4日截標(biāo)，最晚船期2月29日。上月發(fā)改委、交易所政策降溫，氮肥協(xié)會倡議保供國內(nèi)，本月交易所繼續(xù)降溫，政策端偏空。
【市場邏輯】
海外市場尿素價格走弱，內(nèi)外價差持續(xù)收窄，驅(qū)動減弱。從供需來看，目前表需仍較高，平衡表壘庫可能不及預(yù)期，關(guān)注氣頭減產(chǎn)情況，固定床高成本是支撐。出口政策執(zhí)行變動較快，內(nèi)盤大漲存在再度收緊可能，大跌反之，與之類似，內(nèi)盤大漲可能引發(fā)保供穩(wěn)價調(diào)控，氣頭減產(chǎn)不及預(yù)期。
【交易策略】
技術(shù)上，主力05合約回踩60日均線，下方支撐2100-2130，上方阻力在2230-2250。操作上，盤面價格下修至固定床成本區(qū)間以下，持續(xù)下行需要供給持續(xù)高于預(yù)期，抄底需求不及預(yù)期，短期尚無證據(jù)，操作宜短或觀望。生產(chǎn)企業(yè)建議在利潤回升后，在年內(nèi)利潤區(qū)間上沿?fù)駲C(jī)賣保，持續(xù)擴(kuò)張的產(chǎn)能將制約生產(chǎn)利潤上限
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