>> 方正中期期貨-錫日常報告-231221
| 上傳日期： |
2023/12/22 |
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| 1128KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
胡彬 |
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【行情復(fù)盤】
滬錫震蕩偏弱，主力2402合約收于209240元/噸，漲0.66%。現(xiàn)貨主流出貨在207500-209500元/噸區(qū)間，均價在208500元/噸，環(huán)比暫時持平。
【重要資訊】
據(jù)乘聯(lián)會統(tǒng)計，12月1-17日乘用車市場零售94.2萬輛，同比增長4%，環(huán)比增長11%；全國乘用車廠商批發(fā)96.4萬輛，同比增長13%，環(huán)比增長4%。
【市場邏輯】
基本面供給方面，國內(nèi)錫冶煉廠加工費環(huán)比持平，SMM調(diào)研云南江西冶煉企業(yè)周度開工率環(huán)比下降2.06個百分點，主因云南某冶煉企業(yè)停產(chǎn)檢修。10月錫礦進口數(shù)據(jù)大幅回升，主因選礦廠庫存出清。緬甸佤邦禁礦還在繼續(xù)，因當(dāng)?shù)剡x廠還有部分貨要交付，因此10-11月進口數(shù)據(jù)較好。國內(nèi)方面，短期內(nèi)大部分冶煉廠還能維持正常生產(chǎn)，但是12月以后或?qū)⑷笨陲@現(xiàn)。近期滬倫比高位震蕩，倫錫持續(xù)貼水，進口盈利窗口維持開啟。需求方面，錫下游消費整體表現(xiàn)較好。11月錫焊料企業(yè)開工率較10月份上升7.22個百分點，主要由于11月份沒有假日因素影響，另外11月錫價下行刺激終端備庫需求。12月第2周鉛蓄電池企業(yè)開工周環(huán)比上升1.53個百分點。庫存方面，上期所庫存繼續(xù)下降，LME庫存繼續(xù)減少，smm社會庫存周環(huán)比大幅累庫。
【交易策略】
精煉錫目前基本面較為平穩(wěn)，需求端逐漸向淡季過渡。下游采購依然較為謹慎，前期錫價下跌帶動采購有所增加，但價格反彈后再度轉(zhuǎn)為清淡。供應(yīng)端因煉廠開工情況較好而維持偏寬松態(tài)勢，但是未來或?qū)⑹艿降V端供應(yīng)不足的影響而開工率下降，另外部分煉廠在月末有檢修計劃。近期盤面高位盤整，且處于通道上沿，建議多單適量減倉。需關(guān)注礦端供應(yīng)情況及美指走勢，上方壓力位210000，下方支撐位186000
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