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第一問，哪些基金屬于主權(quán)基金？
　　主權(quán)基金可以分為主權(quán)財(cái)富基金SWF和公共養(yǎng)老金PPF兩大類，兩者的區(qū)別在于公共養(yǎng)老金有著穩(wěn)定的養(yǎng)老金負(fù)債。主權(quán)財(cái)富基金SWF過去被認(rèn)為是用于投資海外的政府基金，但這個(gè)范圍早已擴(kuò)大，現(xiàn)在可以分為三種細(xì)分類別，包括穩(wěn)定基金、儲(chǔ)蓄基金以及戰(zhàn)略基金。
　　第二問，主權(quán)基金管理規(guī)模情況如何？
　　總體上看主權(quán)基金管理規(guī)模持續(xù)增長，根據(jù)Global SWF統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，近二十多年主權(quán)基金管理規(guī)模增長接近5倍，根據(jù)2023年12月的最新數(shù)據(jù)，主權(quán)基金管理規(guī)模已經(jīng)增長到34.3萬億美元。在某些年份主權(quán)基金規(guī)模也出現(xiàn)了縮水，比較明顯的是2022年，主權(quán)財(cái)富基金和養(yǎng)老金規(guī)模雙雙縮水，分別減少0.4萬億美元和1.5萬億美元。
　　第三問，規(guī)模排名前10的主權(quán)基金有哪些？
　　根據(jù)Global SWF在2023年1月統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，主權(quán)財(cái)富基金中規(guī)模排名靠前的包括挪威的NBIM（1.38萬億美元）、中國的CIC（1.24萬億美元）、中國的SAFEIC（1.08萬億美元）、阿聯(lián)酋阿布扎比的ADIA（0.98萬億美元）、科威特的KIA（0.8萬億美元）；養(yǎng)老金基金中規(guī)模排名靠前的包括日本的GPIF（1.47萬億美元）、韓國的NPS（0.75萬億美元）、美國的FRTIB（0.74萬億美元）、荷蘭的APG(0.55萬億美元)、美國加州的CalPERS（0.45萬億美元）。
　　第四問，主權(quán)基金收益情況如何？
　　我們選擇了幾個(gè)信息披露較為及時(shí)透明的主權(quán)基金，分析主權(quán)基金的收益情況，總體上看，主權(quán)基金收益的整體走勢(shì)較為近似，但每年收益情況差距較大，這可能是由于主權(quán)基金表現(xiàn)總體跟隨市場(chǎng)表現(xiàn)，如果以標(biāo)普500為參考，2015年至2022年期間，挪威的NBIM收益率與標(biāo)普500年收益率相關(guān)性高達(dá)98%。從涉及到的7家主權(quán)基金的收益情況看，2015至2022年期間平均年收益率為7.5%。
　　第五問，主權(quán)基金主要投資了哪些資產(chǎn)？
　　從投資范圍看，主權(quán)基金的投資標(biāo)的涵蓋大多數(shù)常見資產(chǎn)類別，包括固定收益資產(chǎn)、股票、房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、私募股權(quán)、對(duì)沖基金等。Global SWF的2023年年報(bào)顯示，SWF和PPF的投資偏好有明顯差異，SWF將更多的資產(chǎn)分配在股票資產(chǎn)上，平均分配了44%的資金，固定收益資產(chǎn)僅占28%，而PPF將更多的資金分配給了固定收益資產(chǎn)，平均占比42%，股票資產(chǎn)占比38%。
　　第六問，經(jīng)濟(jì)下行，主權(quán)基金動(dòng)向如何？
　　2022年是主權(quán)基金有史以來首次大幅縮水的一年，但在嚴(yán)重虧損的市場(chǎng)環(huán)境下，各大主權(quán)基金虧損幅度遠(yuǎn)小于市場(chǎng)水平。主權(quán)基金在逆勢(shì)中是如何配置資產(chǎn)的呢？一是，在行業(yè)配置上，主權(quán)基金減少了對(duì)科技領(lǐng)域的偏愛，基建、金融、工業(yè)、能源領(lǐng)域交易更加活躍。二是，在資產(chǎn)類別選擇上，對(duì)沖基金更加受到主權(quán)投資者青睞。
　　第七問，在對(duì)新興市場(chǎng)投資上，主權(quán)基金態(tài)度如何變化？
　　在經(jīng)濟(jì)下行、避險(xiǎn)情緒高漲時(shí)，主權(quán)基金會(huì)傾向于減少對(duì)新興市場(chǎng)投資，2022年主權(quán)基金在新興市場(chǎng)的投資比例僅為發(fā)達(dá)市場(chǎng)的1/4。投資規(guī)模與投資活躍度均排名前列的主權(quán)基金——中東主權(quán)基金正在大舉投資中國，一方面由于油價(jià)上升帶來的資金流入，另一方面，也是因?yàn)橹袊髽I(yè)掌握著中東地區(qū)感興趣的技術(shù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：統(tǒng)計(jì)信息不完全，基金未完全披露運(yùn)作信息。