>> 德邦證券-化工行業(yè)周報：揚子巴斯夫2.8期項目乙醇胺裝置及乙烯胺裝置投入試運行，獨山子石化乙烯項目開工-231224
| 上傳日期： |
2023/12/25 |
大小： |
1979KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
李驥 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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本周板塊行情：本周，上證綜合指數(shù)下跌0.94%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌1.23%，滬深300下跌0.13%，中信基礎(chǔ)化工指數(shù)下跌1.13%，申萬化工指數(shù)下跌1.07%。
化工各子行業(yè)板塊漲跌幅：本周，化工板塊漲幅前五的子行業(yè)分別為改性塑料(1.53%)、合成樹脂(0.75%)、鉀肥(0.07%)、有機硅(-0.1%)、粘膠(-0.84%)；化工板塊跌幅前五的子行業(yè)分別為滌綸(-4.57%)、農(nóng)藥(-4.06%)、鈦白粉(-3.02%)、電子化學品(-2.82%)、綿綸(-2.68%)。
本周行業(yè)主要動態(tài)：
揚子巴斯夫2.8期項目乙醇胺裝置及乙烯胺裝置投入試運行。12月19日，揚子石化-巴斯夫有限責任公司宣布其一體化2.8期擴建項目乙醇胺裝置及乙烯胺裝置投入試運行。揚子石化-巴斯夫有限責任公司一體化2.8期擴建項目（簡稱揚巴2.8期項目）主要包括新建丙醛、丙酸、乙醇胺、乙烯胺、丙烯酸叔丁酯等5套生產(chǎn)裝置，擴建精制環(huán)氧乙烷單元及配套的公用工程；新建乙醇胺裝置產(chǎn)能為5.5萬噸/年，新建乙烯胺裝置產(chǎn)能為3.5萬噸/年。（資料來源：揚子石化-巴斯夫有限責任公司、化工新材料）
獨山子石化乙烯項目開工。12月21日，獨山子石化公司塔里木二期乙烯項目120萬噸/年乙烯裝置舉行開工儀式，標志著項目正式開工建設(shè)。塔里木二期乙烯項目總投資290億元。建設(shè)內(nèi)容包括：新建120萬噸/年乙烯、兩套45萬噸/年全密度聚乙烯、30萬噸/年低密度聚乙烯、45萬噸/年聚丙烯等11套主要生產(chǎn)裝置，配套建設(shè)綠色低碳示范工程。（資料來源：中國化工報）
投資主線一：輪胎賽道國內(nèi)企業(yè)已具備較強競爭力，稀缺成長標的值得關(guān)注。全球輪胎市場是萬億級賽道，國內(nèi)部分輪胎企業(yè)已在海內(nèi)外占據(jù)一定份額。隨著海運周期恢復政策、海外經(jīng)銷商庫存接近去化完畢，輪胎行業(yè)景氣度有望底部反轉(zhuǎn)。建議關(guān)注：森麒麟（泰國二期即將達產(chǎn)，全球化布局西班牙、摩洛哥工廠，成長性足）、賽輪輪胎（全鋼胎、非道路輪胎優(yōu)勢顯著，液體黃金材料進一步構(gòu)筑性能優(yōu)勢）。
投資主線二：消費電子有望逐漸復蘇，關(guān)注上游材料企業(yè)。隨著下游消費電子需求逐漸回暖復蘇，面板產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標的有望充分受益。部分國內(nèi)企業(yè)在面板產(chǎn)業(yè)鏈部分環(huán)節(jié)成功實現(xiàn)進口替代，切入下游頭部面板廠供應(yīng)鏈，自身α屬性充足。
投資主線三：關(guān)注具有較強韌性的景氣周期行業(yè)、以及庫存完成去化迎來底部反轉(zhuǎn)。（1）磷化工：供給端受環(huán)保政策限制，磷礦及下游主要產(chǎn)品供給擴張難，跌價下游新能源需求增長，供需格局趨緊。磷礦資源屬性凸顯，支撐產(chǎn)業(yè)鏈景氣度。建議關(guān)注：云天化（國內(nèi)磷肥龍頭企業(yè)，磷礦資源行業(yè)領(lǐng)先，布局磷酸鐵產(chǎn)能帶動成長）、川恒股份（遠期布局有較多新增磷礦產(chǎn)能，磷酸鐵投產(chǎn)速度行業(yè)領(lǐng)先）、興發(fā)集團（黃磷、草甘膦景氣度有望底部回暖，新材料板塊注入成長屬性）、芭田股份（新增磷礦石產(chǎn)能今年投產(chǎn)，業(yè)績彈性較大）。（2）氟化工：二代制冷劑生產(chǎn)配額加速削減支撐盈利能力高位企穩(wěn)，三代制冷劑生產(chǎn)配額落地在即迎來景氣修復，高端氟聚合物及氟精細化學品高速發(fā)展，螢石需求資源屬性增強價格階段性高位。建議關(guān)注：金石資源（螢石資源儲量、成長性行業(yè)領(lǐng)先）、巨化股份（制冷劑龍頭企業(yè)）、三美股份、永和股份、中欣氟材。（3）滌綸長絲：庫存去化至較低水平，充分受益下游紡織服裝需求回暖。建議關(guān)注：桐昆股份、新鳳鳴。
投資主線四：經(jīng)濟向好、需求復蘇，龍頭白馬充分受益。隨著海內(nèi)外經(jīng)濟回暖，主要化工品價格與需求均步入修復通道?；ば袠I(yè)龍頭企業(yè)歷經(jīng)多年競爭和擴張，具有顯著規(guī)模優(yōu)勢，且通過研發(fā)投入持續(xù)夯實成本護城河，核心競爭力顯著。在需求復蘇、價格回暖雙重因素共振下，具有規(guī)模優(yōu)勢、成本優(yōu)勢的龍頭白馬具有更大彈性。建議關(guān)注：萬華化學、華魯恒升、寶豐能源等。
風險提示：宏觀經(jīng)濟下行；油價大幅波動；下游需求不及預期。
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