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成本：近期紅海事件以及海內(nèi)外宏觀情緒的改善對(duì)油價(jià)支撐明顯。但原油供應(yīng)未有實(shí)際中斷，且EIA報(bào)告顯示美國(guó)石油日產(chǎn)量再創(chuàng)新高，而全球成品油需求仍偏弱，原油繼續(xù)向上驅(qū)動(dòng)仍顯乏力，布油關(guān)注80美元/桶以上壓力。
　　供需：12月PX供需偏寬松，因中金PX裝置檢修推遲，且下游PTA計(jì)劃外降負(fù)，PX維持累庫(kù)預(yù)期，關(guān)注下游PTA裝置檢修情況。上周亞洲及國(guó)內(nèi)PX負(fù)荷小幅回升，處于歷史同期高位，目前中國(guó)大陸PX負(fù)荷至84.7%（+0.2%），亞洲負(fù)荷至78.7%（+0.2%）；因近期寒潮大風(fēng)影響，華東部分PTA裝置因PX原料無(wú)法靠岸而降負(fù)，疊加部分PTA裝置計(jì)劃內(nèi)檢修，PTA負(fù)荷下降至77.5%（-7.8%）。
　　估值：中性偏高。PX供需偏弱，但受紅海局勢(shì)、對(duì)臺(tái)關(guān)稅調(diào)整、國(guó)內(nèi)情緒影響PX偏強(qiáng)，疊加原料石腦油轉(zhuǎn)弱，PXN修復(fù)，目前PXN至350美元/噸附近。
　　觀點(diǎn)：上周受紅海局勢(shì)影響，油價(jià)及化工品整體受到提振，疊加對(duì)臺(tái)關(guān)稅調(diào)整以及國(guó)內(nèi)商品氛圍偏強(qiáng)，PX整體走勢(shì)偏強(qiáng)，但PX供需面支撐一般。目前亞洲及國(guó)內(nèi)PX負(fù)荷維持高位，而下游PTA負(fù)荷有所下降，PX整體供需仍偏弱，但近期PX走勢(shì)受成本端及國(guó)內(nèi)商品情緒主導(dǎo)，整體受到帶動(dòng)。后續(xù)繼續(xù)反彈缺乏基本面支撐，且油價(jià)同樣繼續(xù)上行驅(qū)動(dòng)不足，預(yù)計(jì)PX繼續(xù)上漲空間受限，關(guān)注油價(jià)及商品情緒變化。