>> 國泰君安期貨-“高銅價背景下，全球供需邏輯再演繹”(九)：澳大利亞銅礦恢復(fù)增長，但長期供應(yīng)面臨挑戰(zhàn)-231225
| 上傳日期： |
2023/12/25 |
大小： |
1372KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
季先飛 |
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澳大利亞是銅礦儲量大國，國內(nèi)礦床分布廣泛。澳大利亞大陸形成于兩億年前，是地球上非常古老的大陸，屬于岡瓦納古陸的一部分，擁有大量易開采的礦床。澳大利亞銅礦儲量豐富，在多個州擁有數(shù)個世界級的巨型或者大型銅礦床，且未來找礦潛力巨大。
澳大利亞的采礦行業(yè)受到系列法律法規(guī)的規(guī)范和監(jiān)管。澳大利亞采礦法規(guī)定了礦產(chǎn)資源的三種權(quán)限，分別是所有權(quán)、勘探權(quán)和開采權(quán)。澳大利亞是聯(lián)邦制國家，礦產(chǎn)資源歸聯(lián)邦政府和州政府共同所有；初步勘探許可證、勘探許可證和開采證的獲取較為復(fù)雜。同時，澳大利亞對采礦公司的環(huán)境保護非常嚴(yán)格，對植被、地表水和地下水要求有嚴(yán)格的保護措施，以實現(xiàn)礦業(yè)與地方的可持續(xù)發(fā)展。此外，澳大利亞礦業(yè)稅收較為復(fù)雜，需要根據(jù)礦種、礦山所在的位置和礦產(chǎn)品確定。
澳大利亞政府支持銅礦業(yè)發(fā)展，主要銅礦生產(chǎn)潛力巨大。澳大利亞政府支持礦業(yè)發(fā)展，扶持關(guān)鍵礦產(chǎn)開發(fā)，加強關(guān)鍵礦產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈布局。澳大利亞的戰(zhàn)略愿景是，到2030年增加其關(guān)鍵礦產(chǎn)部門的地緣戰(zhàn)略和經(jīng)濟效益，成為全球重要的原材料和加工關(guān)鍵礦物生產(chǎn)商，能夠支持多樣化、有彈性和可持續(xù)的供應(yīng)鏈。澳大利亞關(guān)鍵礦產(chǎn)中雖然沒有明確指明發(fā)展銅礦項目，但由于澳大利亞礦山多為多金屬礦，關(guān)鍵礦山項目中含有豐富的銅元素，所以發(fā)展關(guān)鍵礦山項目也有利于提高銅礦產(chǎn)量。
澳大利亞主要礦企支持國內(nèi)銅礦行業(yè)的發(fā)展，推動銅礦產(chǎn)量的提高。Glencore在澳大利亞銅礦產(chǎn)量呈下行趨勢，其中Mount Isa銅礦將面臨關(guān)閉的風(fēng)險。但是，BHP評估南澳大利亞州銅礦有望實現(xiàn)規(guī)模性增長；Newcrest旗下主要銅礦山基建逐步完成將推動銅產(chǎn)量持續(xù)增加。
澳大利亞銅礦出口量持續(xù)增加，提升全球銅礦供應(yīng)。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015-2022年澳大利亞銅礦出口量呈現(xiàn)下行的趨勢，但是隨著澳大利亞公共衛(wèi)生事件的結(jié)束和部分銅礦基建項目的實施，澳大利亞銅礦產(chǎn)量將逐步上升，也將帶動澳大利亞銅礦出口企穩(wěn)回升。澳大利亞銅礦出口結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，從主要向中國出口轉(zhuǎn)移至日本、韓國和印度等。但是，銅精礦供應(yīng)是全球市場，隨著2024-2025年澳大利亞銅礦產(chǎn)量的增加，依然能夠補充中國對海外銅礦的需求。
澳大利亞銅礦儲量豐富，生產(chǎn)潛力巨大，但是依然面臨諸多的限制條件，將有可能限制未來的產(chǎn)量。澳大利亞銅礦生產(chǎn)限制條件包括澳大利亞嚴(yán)格的礦業(yè)法律和監(jiān)管措施，有可能會限制礦山勘探和開采效率；澳大利亞礦產(chǎn)資源租賃稅稅率較高，給礦業(yè)企業(yè)帶來較重負(fù)擔(dān)；澳大利亞礦業(yè)投資面臨礦工短缺和工資高昂的問題；澳大利亞的采礦業(yè)是典型的強周期行業(yè)，行業(yè)表現(xiàn)嚴(yán)重依賴出口需求。
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