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報(bào)告摘要：
　　 12月20日，豪鵬科技發(fā)布公告，擬于2023年12月22日通過(guò)網(wǎng)上發(fā)行可轉(zhuǎn)債，公司本次計(jì)劃發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金總額不超過(guò)11.00億元。11.00億元擬用于廣東豪鵬新能源研發(fā)生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目（一期），項(xiàng)目總投資23.37億元。
　　豪鵬轉(zhuǎn)債發(fā)行方式為優(yōu)先配售和網(wǎng)上定價(jià)，債項(xiàng)和主體評(píng)級(jí)AA-。發(fā)行規(guī)模為11.00億元，初始轉(zhuǎn)股價(jià)格為50.65元，參考12月22日正股收盤(pán)價(jià)格49.24元，轉(zhuǎn)債平價(jià)97.22元，參考同期限同評(píng)級(jí)中債企業(yè)債到期收益率（12月22日）為6.16%，到期贖回價(jià)112元，計(jì)算純債價(jià)值為82.38元。博弈條款方面，下修條款（15/30，85%）正常、贖回條款（15/30，130%）正常、回售條款（30/30，70%）正常。綜合來(lái)看，債券發(fā)行規(guī)模偏高，流動(dòng)性尚可，評(píng)級(jí)尚可，債底保護(hù)性尚可。機(jī)構(gòu)入庫(kù)不難，一級(jí)參與無(wú)異議。
　　轉(zhuǎn)債首日目標(biāo)價(jià)122-126元，建議積極申購(gòu)。截止至2023年12月22日，豪鵬轉(zhuǎn)債平價(jià)在97.22元，估值參考國(guó)泰轉(zhuǎn)債（評(píng)級(jí)AA+，存續(xù)債余額39.9億元，平價(jià)90.02，轉(zhuǎn)債價(jià)格112.09，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率24.51%）、斯萊轉(zhuǎn)債（評(píng)級(jí)AA-，存續(xù)債余額2.4億元，平價(jià)97.83，轉(zhuǎn)債價(jià)格130，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率32.88%），綜合考慮當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境及平價(jià)水平，豪鵬轉(zhuǎn)債上市首日轉(zhuǎn)股溢價(jià)率水平預(yù)計(jì)在【25%，30%】區(qū)間，對(duì)應(yīng)首日上市目標(biāo)價(jià)在122-126元附近。
　　公司致力于鋰離子電池、鎳氫電池的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造和銷(xiāo)售，是一家具備自主研發(fā)能力和國(guó)際市場(chǎng)綜合競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，能夠?yàn)榭蛻籼峁╈`活可靠的一站式電源解決方案。本次募投項(xiàng)目具有良好的市場(chǎng)前景，有利于公司進(jìn)一步擴(kuò)大主營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)公司盈利能力，鞏固和拓展市場(chǎng)份額，同時(shí)進(jìn)一步提升公司影響力和市場(chǎng)價(jià)值。
　　預(yù)計(jì)首日打新中簽率0.0065%~0.0090%附近。截至2023年9月30日，潘黨育持股比例為21.17%；李文良持股比例為5.57%，潘黨育為公司控股股東、實(shí)際控制人。前十大股東持股比例為55.66%。因此我們假設(shè)本次老股東配售比例為27%~47%，則豪鵬轉(zhuǎn)債留給市場(chǎng)的規(guī)模為5.83億元~8.03億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑、技術(shù)研發(fā)及成果轉(zhuǎn)化、內(nèi)控不足的風(fēng)險(xiǎn)