>> 銀河期貨-金融衍生品日?qǐng)?bào)-231221
| 上傳日期： |
2023/12/21 |
大小： |
2176KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
孫鋒，彭烜，沈忱 |
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一、財(cái)經(jīng)要聞
1.全國農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳局長會(huì)議在京召開。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要聚焦重點(diǎn)狠抓落實(shí)，扎實(shí)有力做好2024年農(nóng)業(yè)農(nóng)村工作。毫不松懈抓好糧油生產(chǎn)，穩(wěn)口糧、穩(wěn)玉米、穩(wěn)大豆，繼續(xù)擴(kuò)大油菜面積，切實(shí)抓好糧油等主要作物大面積單產(chǎn)提升，持續(xù)推進(jìn)大豆油料生產(chǎn)。穩(wěn)定“菜籃子”產(chǎn)品供給，優(yōu)化生豬產(chǎn)能調(diào)控機(jī)制。
2.商務(wù)部：1-11月，全國新設(shè)立外商投資企業(yè)48078家，同比增長36.2%；實(shí)際使用外資金額10403.3億元人民幣，同比下降10.0%。
3.國有大行將于12月22日下調(diào)存款利率，這距離上一輪調(diào)降存款利率隔了3個(gè)多月。與上一輪降息相比，此輪降息幅度接近，而且同樣也是存款期限越長下調(diào)幅度越大。其中，1年及以內(nèi)、2年、3年、5年期的定期存款掛牌利率分別下調(diào)10BP、20BP、25BP、25BP。
4.數(shù)據(jù)顯示，北向資金全天小幅凈買入12.03億元，其中滬股通凈買入8.03億元，深股通凈買入4億元。
5.央行公告稱，為維護(hù)年末流動(dòng)性合理充裕，12月21日以利率招標(biāo)方式開展了1950億元7天期和2260億元14天期逆回購操作，中標(biāo)利率為1.8%和1.95%。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日2620億元逆回購到期，因此單日凈投放1590億元。
6.美國12月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)為110.7，預(yù)期104，前值由102修正至101。
二、投資邏輯
股指期貨：周四市場先抑后揚(yáng)，至收盤，上證50指數(shù)漲0.5%，滬深300指數(shù)漲1.01%，中證500指數(shù)漲0.56%，中證1000指數(shù)漲0.65%。滬深兩市成交額為7552億元，北向資金全天凈買入12.03億元。
市場慣性小幅低開后繼續(xù)探底，上證指數(shù)直接開盤于2900點(diǎn)之下，早盤最低下探至2882點(diǎn)，創(chuàng)出2022年5月以來的新低，但隨著權(quán)重股和新能源板塊的雙雙發(fā)力，市場出現(xiàn)反彈，至收盤各指數(shù)全線收陽。盤面上，大消費(fèi)、新能源賽道強(qiáng)勢反彈。光伏、電力、儲(chǔ)能板塊持續(xù)上揚(yáng)，BC電池、HJT電池、多晶硅等方向漲幅居前；大消費(fèi)集體回暖，白酒、啤酒、食品飲料板塊迅速上攻；電商、服裝家紡板塊盤中拉升；房地產(chǎn)板塊震蕩上行；快手、短劇概念、游戲等傳媒股再度沖高；旅游、多模態(tài)、染料等板塊盤中亦有所表現(xiàn)。跌幅方面，近日大熱的PEEK材料概念陷入調(diào)整；消費(fèi)電子板塊大幅回調(diào)；汽車產(chǎn)業(yè)鏈走弱；北交所板塊集體跳水；醫(yī)藥、農(nóng)機(jī)、空間計(jì)算等板塊紛紛下挫。
股指期貨隨現(xiàn)貨反彈，至收盤，主力成交合約IH2401漲1%，IF2401漲0.84%，IC2401漲0.29%，IM2401漲0.32%?；畋憩F(xiàn)分化，IC和IM貼水加大，IF和IH升水小幅升高。IC、IF、IH和IM成交分別增加33.6%、36.1%、32.4%和33.6%。IC、IF、IH和IM持倉分別增加3.0%、4.2%、4.0%和4.4%。
后市展望：
在上證指數(shù)擊破2900點(diǎn)整數(shù)關(guān)、創(chuàng)新低之后，市場終于出現(xiàn)了反彈，我們認(rèn)為周四的反彈是技術(shù)上的超跌反彈。首先，消息面平靜，沒有利好公布，也沒有重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)，把反彈與消息影響結(jié)合起來不成立。其次，從反彈的主要?jiǎng)恿?，?quán)重股和新能源板塊雙雙發(fā)力，前者為穩(wěn)定指數(shù)貢獻(xiàn)了力量，后者帶動(dòng)了市場人氣，也在主要權(quán)重中起到一定作用。近期，茅臺(tái)、招行等一批消費(fèi)和金融板塊的權(quán)重股止跌跡象明顯，走勢抗跌，周四的反彈中一馬當(dāng)先，起到了中流砥柱的作用。而新能源板塊特別是光伏新能源，走勢疲弱已久，出現(xiàn)反彈在情理之中。成交量放大有限，領(lǐng)漲板塊持續(xù)性有待觀察，因此技術(shù)反彈的成分更多。
臨近年末，歷來資金面較為緊張，加之上市公司將公布年報(bào)預(yù)告，使市場不確定性增加。但盤后，媒體報(bào)導(dǎo)大行調(diào)降存款利率，這將對(duì)A股市場形成利好，也有利于銀行股息差的改善。
綜上所述，市場出現(xiàn)反彈，人氣有所恢復(fù)，但總體仍保持低位震蕩，利好進(jìn)一步明確。
金融期權(quán)：今天A股。寬基指數(shù)方面，大市值類指數(shù)漲幅更多。北向資金方面，今天凈流入12.03億元。
期權(quán)方面，各個(gè)期權(quán)標(biāo)的日內(nèi)震蕩走高，全市場成交額小幅反彈。各個(gè)期權(quán)品種成交量也有所增加。隱波方面，隱波與標(biāo)的走勢負(fù)相關(guān)的態(tài)勢依然比較顯著，各個(gè)期權(quán)品種隱波隨標(biāo)的反彈而回落。昨天日評(píng)也提到了之前隱波上行更多來自于市場情緒而非標(biāo)的自身的實(shí)際波動(dòng)，所以今天市場企穩(wěn)反彈，隱波回落也在意料之中。
目前來看，12月以來各個(gè)品種隱波表現(xiàn)沒有太多超預(yù)期的地方，我們繼續(xù)維持之前的觀點(diǎn)。即近期盡管各個(gè)品種隱波實(shí)有的反彈，但各個(gè)品種隱波整體水平依然偏低，溢價(jià)有限。近年底，在市場波動(dòng)、以及隱波溢價(jià)偏低的背景下，波動(dòng)率賣方策略管理人會(huì)更傾向?qū)⒈灸甑氖找媛浯?，?dǎo)致隱波下探的動(dòng)力有限且彈性增加。綜上，我們認(rèn)為在市場波動(dòng)全面反彈前，采取結(jié)構(gòu)性的頭寸（如賣近買遠(yuǎn)）、減少日內(nèi)delta對(duì)沖頻率，同時(shí)暴露相對(duì)偏正的vega相對(duì)比較適宜。
國債期貨：今日國債期貨收盤集體上漲，30年期主力合約漲0.47%，10年期主力合約漲0.09%，5年期主力合約漲0.1%，2年期主力合約漲0.02%。現(xiàn)券方面，銀行間主要利率債收益率全線下行2-3bp左右。銀行間資金面，DR001加權(quán)利率1.7003%，+12.11bp；DR007加權(quán)利率1.8050%，+0.04bp。
今日央行開展1
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