>> 長江期貨-棉紡策略日報-231226
| 上傳日期： |
2023/12/26 |
大小： |
926KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
洪潤霞,黃尚海 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
簡要觀點
◆棉花：上方空間有限
展望2024年，上半年震蕩下行為主，下半年將有所好轉(zhuǎn)。上半年，全球可能因為美國和新疆天氣好轉(zhuǎn)而增產(chǎn)，全球期末庫存屬于中高位值，供應(yīng)寬裕，不缺棉花；明年進(jìn)口棉和進(jìn)口紗將重回國內(nèi)，帶來沖擊，大約增加供應(yīng)120萬噸；下游紗線、坯布、服裝都在累積庫存，尤其是棉紗的庫存增長迅猛，中間棉紗貿(mào)易商社會庫存巨大，需要一定周期去化解庫存，才能有所起色；棉價上方套保壓力存在，所以上半年棉花以走弱為主。下半年，工商期末庫存偏緊，到了5月份以后，棉花供應(yīng)壓力減弱，另外美國批發(fā)零售商庫存降低，便具有采購動力，后期出口會有所好轉(zhuǎn)。目前來看，棉價在12月-1月期間會期現(xiàn)回歸，有反彈的可能，但是15500以上套保壓力較大，反彈高度有限。
操作上，皮棉加工企業(yè)建議對棉花庫存套保；紡織用棉企業(yè)建議暫時觀望；投機(jī)者建議逢高做空。
◆ PTA：關(guān)注上方壓力
現(xiàn)貨方面：PTA現(xiàn)貨價格收漲55至5640元/噸，現(xiàn)貨均基差收跌2至2401+11；PX收983.17美元/噸，PTA加工區(qū)間下滑至373.24元/噸；原油方面：國際能源署預(yù)計2024年全球需求仍有增長，疊加美元匯率走低，國際油價繼續(xù)上漲
供需方面：PTA開工穩(wěn)定84.74%，聚酯開工穩(wěn)定在88.54%，綜合供需PTA累庫繼續(xù)。
總結(jié)，原油價格上漲帶動PTA價格反彈，但目前PTA供需累庫，加工費偏高，加之下游需求預(yù)期走弱，反彈高度受限。
◆乙二醇：關(guān)注上方壓力
現(xiàn)貨方面：12月25日張家港乙二醇收盤價格在4365元/噸,下跌67，華南市場收盤送到價格在4430元/噸,下跌20，美金收盤價格在515美元/噸,下跌13美元。
供需方面，國內(nèi)乙二醇總開工55.62%，較前一日上升1.03%，下游聚酯開工率穩(wěn)定在87.64%，較前一日下降0.31%。
港口庫存方面：截至12月25日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量108.57萬噸，較上一統(tǒng)計周期減少1.4萬噸。下游對高價心存抵觸，采購熱情受限，然近期港口卸貨緩慢，華東主港庫存持續(xù)去化。
總體來說，乙二醇之前受供應(yīng)端利好影響大幅上漲，但從市場情況來看已經(jīng)提前反映，同時盤面大漲使得逢高賣盤壓力增大，而下游織造臨近淡季，因而認(rèn)為短期乙二醇上方空間有限，重點關(guān)注海外運力情況。
|
|
