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本周（2023/12/18-12/23）建材動態(tài)：水泥需求大幅減弱，價格小幅震蕩調整為主；玻璃行業(yè)現(xiàn)貨市場成交重心上行，行業(yè)轉為累庫狀態(tài)；玻纖行業(yè)中，無堿粗紗市場價格穩(wěn)中偏弱運行，電子紗市場價格零星調整；消費建材方面，三大工程建設依舊是明年重點需求增量來源，關注房地產政策后續(xù)效果。
　　水泥行業(yè)：需求大幅減弱，價格小幅震蕩調整為主。本周全國水泥市場價格環(huán)比持平。價格上調區(qū)域為重慶和西安地區(qū)，幅度20-30元/噸；價格回落區(qū)域主要是湖北、廣東和云南地區(qū)，幅度10-20元/噸。12月下旬，受大范圍降溫和雨雪天氣影響，戶外施工受限，國內水泥市場需求大幅減弱，全國重點地區(qū)企業(yè)出貨率不足40%，環(huán)比下滑近9個百分點，同比下滑8個百分點。價格方面，盡管近期市場需求因極端天氣影響下滑較為明顯，但受益于各地企業(yè)執(zhí)行錯峰生產，供給端收縮，水泥價格暫未出現(xiàn)大幅回落，小幅震蕩調整為主。
　　玻璃行業(yè)：現(xiàn)貨市場成交重心上行，行業(yè)轉為累庫狀態(tài)。本周浮法玻璃全國周均價2004元/噸，較上周增加4元/噸。現(xiàn)貨市場成交重心上行，出現(xiàn)漲跌互現(xiàn)現(xiàn)象。北方隨著降雪后天氣好轉，物流恢復，沙河市場期現(xiàn)商拋售大板玻璃，而廠家直接降價或推出冬儲政策，出貨有所好轉，市場成交重心下移；南方部分企業(yè)貨源緊俏下，個別企業(yè)成交走高，市場整體分化明顯，但目前多數(shù)仍受趕工影響，部分需求支撐下，下游剛需采購為主。本周全國浮法玻璃產量120.76萬噸，環(huán)比+0.35%，同比+7.76%。截止到20231221，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存3235.3萬重箱，環(huán)比增加68.1萬重箱，環(huán)比+2.15%，同比-51.89%。折庫存天數(shù)13.3天，較上期增加0.1天。
　　玻纖行業(yè)：無堿粗紗市場價格穩(wěn)中偏弱運行，電子紗市場價格零星調整。1）無堿粗紗：本周無堿池窯粗紗個別廠價格略有松動，市場成交存可談空間，供需矛盾仍較突出。需求端看，終端市場需求暫無明顯變動，下游訂單依舊有限，采購相對謹慎，池窯廠交投氛圍一般。供應端看，市場在產產能基本維穩(wěn)，在市場需求表現(xiàn)偏弱影響下，池窯廠庫存壓力暫無明顯減弱趨勢，短期難改供應過剩格局。后期市場看，降價對下游刺激或將有限，在成交價格支撐下，預計下周價格或將以穩(wěn)為主，局部零星調整。2）電子紗：本周國內電子紗市場多數(shù)池窯廠出貨未見明顯起色，下游加工廠需求偏弱，開工率偏低，多以剛需采購為主，交投氛圍平平。后期市場看，受成本價格支撐影響，多數(shù)池窯廠調價動力不足，預計價格或將維穩(wěn)。
　　消費建材行業(yè)：三大工程建設依舊是明年重點需求增量來源，關注房地產政策后續(xù)效果。從全國層面來看，本周，全國住房城鄉(xiāng)建設工作會議在北京召開。會議指出，明年的工作要重點抓好4大板塊18個方面工作。構建房地產發(fā)展新模式，建立“人、房、地、錢”要素聯(lián)動的新機制，完善房屋從開發(fā)建設到維護使用的全生命周期基礎性制度，實施好“三大工程”建設。三大工程作為黨中央的重大部署，依舊會在明年受到高度重視，繼續(xù)從供給端改善房地產產業(yè)鏈。從地方來看，近期，北京與上海都宣布了降低房貸首付比例和利率，政策的持續(xù)發(fā)力有望從需求端帶動房地產行業(yè)的發(fā)展。中短期來看，持續(xù)三大工程落地提振建材需求，消費建材中核心利好防水、涂料等；長期來看，地產鏈條建材需求尚未觸底，建材企業(yè)仍需持續(xù)通過渠道拓展/品類多元/商業(yè)模式創(chuàng)新保障經營質量。此外，我們推薦關注在海外新興市場布局逐漸完善的優(yōu)質標的科達制造。
　　投資建議：亞士創(chuàng)能、偉星新材、蒙娜麗莎、北新建材、科順股份、科達制造、東方雨虹、東鵬控股。
　　風險提示：基建投資增速不達預期，地產開工大幅下滑，原材料和燃料動力價格大幅上漲，市場競爭加劇。